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证券研究报告

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低空经济：千帆已起，奋楫为先

华泰研究

2024年4月20日│中国内地专题研究

政策扶持/供给升级/需求牵引，低空产业或迎三元共振

2024年将为我国低空产业元年：1）空域逐步完成划分并放开，产业有法可

依；2）中央经济工作会议和政府工作报告高规格定调，被视作新质生产力

重点培育；3）飞行器和应用场景均有实质性进展。低空经济作为全球竞逐

的新赛道，我国具有全球最完善的新能源汽车及消费电子产业链，领先的通

信、导航基础设施，禀赋优异。未来低空产业的发展离不开政策、技术和商

业模式的变化：1）低空空域逐步开放；2）飞行器性能、成本突破以及信息

基础设施的完善；3）各类场景逐步落地，运营公司从无到有。我们看好“低

空新基建”下通导基础设施、三维高精地图及空管系统供应商的投资机会。

愿景和优势：瞄向未来出行产业革命；产业链基础设施全球领先

我们认为国家政府出台低空政策的愿景在于：1）从短期看，低空交通作为

立体交通网的重要组成，能够显著改善我国地面交通拥堵严重/事故高发的

问题；2）从长期看，低空作为传统地面交通和航空产业的结合体，伴随空

中巴士等场景出现，人类出行方式将迎来新一轮革命。从发展优势来看，我

国具备发展低空产业的良好基础：1）新能源汽车/消费电子产业所培育的能

源、控制、机电、材料等成熟技术可广泛用于各类低空飞行器；2）我国建

有全球领先的信息基础设施，有望率先推动飞行器从目前的电动化向网联

化、智能化演进。

路径和方法：低空产业的发展需要空域的开放、技术的突破和商业的闭环

我国低空产业的发展将是单体从简单到复杂、系统从局部到全域的过程，需

要空域、技术、商业三个维度的齐步发展，才能不断壮大：1）为满足持续

增长的运输及交通需求，空域需要大规模放开，但必须逐步、有序；2）核

心技术必须要有突破，一方面，飞行器需通过三电系统的升级，提升载重、

航程及安全性能，并在产业逐步成熟的同时优化成本；另一方面，信息基础

设施需要持续推进融合化/高精化并提升大规模飞行器分类调度管理的能

力；3）政府牵头、吸收多方资本，组建运营公司，从文旅观光、物流货运

先行，逐步落地特定通勤等场景，形成良性商业闭环，持续创造经济效益。

低空产业规模或突破万亿，关注领先的信息基础设施供应商

赛迪顾问预测到2026年我国低空产业将突破万亿规模，我们看好具备技术

优势的通导基础设施、三维高精地图及空管系统供应商对低空运行体系的持

续支撑和保障作用。信息基础设施供应商包括：1）通信：海格通信、盛路

通信、中国移动、中国电信、中国联通等；2）导航：华测导航、海格通信

（兼具通信与导航）；3）三维地图：中科星图；4）空管系统：莱斯信息、

四川九洲等。产业链相关公司还包括飞行器制造商：亿航智能、峰飞航空（未

上市）、时的科技（未上市）、沃兰特航空（未上市）、沃飞长空（未上市）。

风险提示：1）地方政府不及预期；2）技术推进不及预期；3）场景落地及

用户需求不及预期；4）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均

系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐

或覆盖。

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

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正文目录

报告核心要点5

核心观点5

与市场不同的观点5

低空经济：低空空域开放下形成的万亿级综合经济形态6

“低空”：3000米以下的特定空域，管制逐步放开，划分愈加精细6

“经济”：空域要素转化带来广阔经济价值，潜在市场空间达万亿8

我国低空经济的发展将呈现单体从简单到复杂，系统从局部到全域11

愿景和优势：瞄向未来出行革命，产业链完善/基础设施领先14

愿景：低空是立体交通网的重要组成，长期或引领人类出行革命14

优势#1：飞行器产业链有望复用我国新能源车/消费电子产业基础16

优势#2：基础设施端已建成全球领先的通信、导航等信息基础设施18

通信方面，我国5G基建国际领先，5G-A通感一体助力低空通信+监视体系建设18

导航方面，我国北斗三号已全球组网，能够为低空提供全球导航定位及授时服务21

路径和方法：产业壮大离不开政策扶持、技术升级和商业闭环24

政策扶持：政策端持续开放空域、完善