钢研高纳(300034)高温合金长坡厚雪，产研共振大有可为.pdf

公司首次覆盖|钢研高纳

正文目录

1钢研高纳：高温合金引领者4

1.1高温合金产研一体化公司4

1.2产品覆盖细分领域，拥有核心环节制备能力5

1.3业绩实现稳健增长，盈利能力持续提高6

2行业层面：航空航天领域加速发展，拉动高温合金需求9

2.1优异的耐热先进材料，应用领域广泛9

2.1.1军机动力系统材料价值凸显，列装增量和维修存量市场潜力大11

2.1.2民航业复苏机队规模继续扩大，国产飞机研制加快抢占市场份额13

2.1.3高温合金是火箭发动机关键用材，商业航天将进入发展新阶段16

2.2高温合金需求持续增长，国产替代空间仍存17

3公司层面：推进产业建设，巩固技术优势18

3.1围绕产业链拓展，持续优化区域布局18

3.2重点项目稳步推进，高温合金产能释放19

3.3技术实力铸就高壁垒，前沿研发巩固领先优势20

3.4原材料价格同比回落，公司盈利状况有望持续改善22

4盈利预测与投资建议23

4.1盈利预测23

4.2投资建议24

5风险提示25

图表目录

图表1：公司发展历程4

图表2：公司股权结构图5

华福证券图表3：公司产品系列分类5

图表4：公司铸造高温合金生产工艺流程图6

图表5：公司变形高温合金生产工艺流程图6

图表6：公司粉末合金生产工艺流程图6

图表7：近年公司营业收入情况7

图表8：近年公司归母净利润情况7

图表9：近年公司单季度营业收入情况7

图表10：近年公司单季度归母净利润情况7

图表11：公司分产品营收情况（亿元）8

图表12：公司分产品毛利情况（亿元）8