汽车零部件行业财报总结，业绩表现优秀，看好终端销量修复驱动持续增长.pdf

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内容目录

一、补贴政策提振下游需求，联动机制有效传导上游涨价4

1.1终端不断涌现爆款车型，供应链结构上点缀亮点4

1.2供应链建立价格联动机制，有效对冲原材料价格上行8

二、优质客户促进收入高增长，降本控费保障盈利能力10

2.1内饰：低成本优势加速国际化进程，优质客户助力释放规模效应10

2.2智能化：渗透率提升拉动业绩高增长，会计准则变更干扰盈利能力12

2.3轻量化：内部业绩增速呈分化，客户结构+生产精细程度为影响因素17

2.4机器人：规模效应+降本控费增强盈利能力，高研发投入带来量产曙光22

2.5细分龙头：绑定龙头车企+受益于国产替代，市场份额快速攀升29

投资建议32

风险提示33

图表目录

图表1：汽车零部件指数复盘（左轴：汽车零部件Ⅱ（中信）；右轴：沪深300）4

图表2：特斯拉季度销量（万辆）5

图表3：赛力斯月度交付量（万辆）5

图表4：理想汽车季度销量（万辆）5

图表5：汽车零部件企业出海发展历程6

图表6：汽车零部件企业出海建厂部分概况7

图表7：中国铝A00平均价（元/吨）8

图表8：中国塑料城价格指数8

图表9：期货结算价(活跃合约):螺纹钢（元/吨）8

图表10：INE集运指数(欧线)期货结算价（元/吨）8

图表11：即期汇率:美元兑人民币9

图表12：内饰板块年度收入、归母净利润（亿元）10

图表13：内饰板块季度收入、归母净利润（亿元）10

图表14：内饰板块海外收入情况11

图表15：内饰板块毛利率/净利率年度情况11

图表16：内饰板块毛利率/净利率季度情况12

图表17：内饰板块期间费用率、研发费用率情况12

图表18：特斯拉FSD真实路况总里程已达约20亿公里13

图表19：部分车企的城市NOA落地时间14

图表20：部分配备NOA车型14

图表21：智能化板块年度收入、归母净利润（亿元）15

图表22：内饰板块季度收入、归母净利润（亿元）15

图表23：智能化板块海外收入情况16

图表24：智能化板块毛利率/净利率年度情况16

图表25：智能化板块毛利率/净利率季度情况17

图表26：智能化板块期间费用率、研发费用率情况17

图表27：2024年全球储能装机量预测（GW）18

图表28：2024年全球光伏新增装机预测（GW）18

图表29：汽车零部件供应商目前储能业务部分汇总18

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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图表30：轻量化板块年度收入、归母净利润（亿元）19

图表31：轻量化板块季度收入、归母净利润（亿元）19

图表32：轻量化板块海外收入情况20

图表33：轻量化板块毛利率/净利率年度情况21

图表34：轻量化板块毛利率/净利率季度情况21

图表35：轻量化板块期间费用率、研发费用率情况22

图表36：丝杠性能对比23

图表37：优必选WalkerX示意图23

图表38：机器人板块年度收入、归母净利润（亿元）24

图表39：机器人板块季度收入、归母净利润（亿元）25

图表40：机器人板块海外收入情况26

图表41：机器人板块毛利率/净利率年度情况27

图表42：机器人板块毛利率/净利率季度情况28

图表43：机器人板块期间费用率、研发费用率情况29

图表44：细分龙头板块年度收入、归母净利润（亿元）30

图表45：细分龙头季度收入、归母净利润（亿元）30

图表46：细分龙头板块海外收入情况31

图表47：细分龙头板块毛利率/净利率年度情况31

图表48：细分龙头板块毛利率/净利率季度情况32

图表49：细分龙头板块期间费用率、研发