权益配置因子研究系列06-基于BarraCNE6的A股风险模型实践：风险因子篇.pdf

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标题权益配置因子研究系列06基于BarraCNE6的A股风险模型实践风险因子篇

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专题报告

1.多因子风险模型简介3

1.1.因子投资思想源于资产定价研究3

1.2.多因子风险模型聚焦风险管理和组合分析3

1.3.多因子风险模型基本形式4

2.因子体系构建5

2.1.国家因子构建5

2.2.行业因子构建6

2.3.风格因子构建6

2.4.因子处理细节8

3.模型求解9

3.1.处理异方差和共线性问题9

3.2.使用带约束最小二乘法求解回归模型10

4.模型测试与结果分析11

4.1.模型测试方法11

4.1.1.回归显著性和拟合度检验11

4.1.2.纯因子组合绩效统计12

4.1.3.因子稳定性测试12

4.1.4.因子共线性检验12

4.1.5.单因子分层回测12

4.2.回归结果与纯因子绩效13

4.3.单因子回测结果18

4.3.1.GROWTH大类单因子回测18

4.3.2.LIQUIDITY大类单因子回测19

4.3.3.MOMENTUM大类单因子回测21

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