从我国的证券市场看《证券法》的不足.docx

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从我国的证券市场看《证券

法》的缺乏

我国的证券市场产生于经济体制改革的重要关头作为现代企业制度的重要组成局部证券市场尤其是其中的股票市场是协作国有企业经营机制的转变而诞生的因而其肩负的首要职能是“国企转制”其次才是投资融资体制改革和国有资产构造调整与产业构造调整提高资源配臵效率的要求

一、我国证券市场的进展

从1981年国务院财政部批准首次发行国库券以国家信用形式向社会筹集资金标志着在我国中断了30年的证券市场开头复苏到1990年与1991年泸深两个证券交易所的成立

以及1999年7月1日《证券法》的实施我国的证券市场经受了一个从无到有从小到大的进展历程综合我国证券市场16年来的进展状况大致可以分为两个阶段

第一初步形成阶段〔1981年—1991年〕这一阶段是我国证券市场的初创及初步形成阶段1981年中心政府恢复发行政府债券到1988年共发行国库券455亿元1988年4月经国务院批准在哈尔滨、沈阳、上海、广州、武汉、深圳、重庆等地进展了国库券转让市场的试点与此同时股票市场开头孕育1984年上海飞乐音响股份向社会首次公开发行股票1986年其股票与上海延中实业股份的股票一起在中国工商银行上海信托投资公司静安分公司挂牌买卖中国首次消灭了股票柜台交易开拓了企业以股票方式筹集资金的渠道到1990年12月上海证券交易所成立其时上海、深圳共有12家股份公司的股票进展柜台交易我国股票市场诞生并在上海、深圳两地有初步进展1991年7月深圳证券交易所成立标志着我国的证券市场初步形成

其次标准进展阶段〔1991年至今〕以上海和深圳证券交易所的成立为标志我国的证券交易尤其是股票交易由场外的分散交易进入了高度组织化的交易所内集中进展证券市

场进入了快速进展阶段1992年春邓小平发表南巡讲话后大批企业公开向社会发行股票并上市交易这段时间里无论是证券发行市场还是流通市场都得到了长足的进展到1998年底为止我国境内上市公司已达843家；开办证券公司90家；兼营证券业务的信托公司237家下属证券营业部2400多家有43家

境内企业在海外上市累计筹集资金100多亿美元；有105家公司成功地发行了B种股票筹集资金40亿美元；证券从业人员10万余人股票登记者已达170万人以上

我国证券市场规模快速进展的同时国家对证券市场的标准也在随之不断加强和逐步走向完善1992年10月国务院证券委员会〔简称证券委〕和中国证券监视委员〔简称证监会〕成立证券委和证监委的成立标志着全国统一的证券市场治理体制开头形成1993年国务院公布了中国第一部全国性股票法规《股票发行与交易治理暂行条件》以及债券法规

《企业债券治理条例》同年7月国务院证券委公布《证券交易所治理方法》8月又公布了《制止证券欺诈行为暂行方法》1994年8月国务院公布了《关于股份境外募集股份及上市的特别规定》1995年12月又公布了《关于股份境内上市外资股的规定》同年7月在巴黎召开的第20届证

监会国际组织年会上中国证券委被接纳为正式成员1998年

12月29日九届全国人大常委会通过了《中华人民共和国证券

法》并于1999年7月1日起施行这是中国第一部《证券法》

综上所述我国证券市场已经具备了肯定的规模已初步形成了一套市场运作及其治理和标准的框架从80年月自发的国债与股票的柜台交易到90年月初上海、深圳两大证券交易所的成立；从以深圳“510”大事上海“327”大事为典型代表的高度投机阶段到“法律监管自律标准”八字方针指引下的调整与整顿《证券法》的公布与实施以及B股、H股、欧美市场存托凭证的发行交易等等我国证券市场的进展无不遵循着“进展与标准”的辩证统一规律

二、我国证券市场的现状

由于我国经济体制改革还处于“摸着石头过河”的

阶段尤其是处在两种体制的转轨阶段虽然在过去的时间里取得了重大的成效很多领域内部仍旧存在着或将连续消灭各种各样的问题证券市场也毫不例外我国市场化取向确立的时间不长经济生活中的各个领域还残存着打算经济的烙印在这种背景下成长起来的证券市场不行避开地带有传统打算经济的痕迹

就发行市场而言首先是上市公司的股权构造不合理“国有上市公司的股权构造被分割成国家股、法人股和社会公众股〔个人股〕国家股与法人股占总股本的2／3而个人股只占1／3左右个人股可以上市流通国家股与法人股不能或不易上市流通但国家股、法人股与个人股具有一样的投票权”国家股与法人股可以较小的价值持有控股权从而掌握股东大会及董事会-国有股成为政府掌握国有公司上市的主要手段在这种状况下通过外部接收签订以股票价格为根底的