行业研究报告- 供应链金融ABS的适用场景与法律逻辑_V02_2017.pptx

供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑

目录传统供给链金融与资产证券化根底资产与模式选择供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑金融科技与供给链金融ABS

第一局部：传统供给链金融与资产证券化?关于积极推进供给链创新与应用的指导意见?：供给链是以客户需求为导向，以提高质量和效率为目标，以整合资源为手段，实现产品设计、采购、生产、销售、效劳等全过程高效协同的组织形态。第三方物流/供给链效劳平台/外贸综合效劳接受存货/在建工程采购订单/招募效劳商销售下游结算应收账款终端结算应付账款/合同账期应收账款/合同账期供给货物/工程建设接收订单/接受委托上游结算现金周转期垫资预付款通过延期支付工具缩短现金转换周期消费场景

第一局部：传统供给链金融与资产证券化〔续〕供给链生态特点「赊账销售已经成为企业最广泛的支付方式，比例已经从2007年的54.1%上升至2021年的89.5%，2021年更是到达90%。2021年，使用赊销的企业中有82%遭受货款拖欠的影响，比2021年高出5%」出处：科法斯集团〔Coface〕发布的?2021中国企业信用风险状况调查报告?处于供给链上游的供给商，对下游核心企业依赖性强，议价地位较弱，为获取长期业务合作而采赊销交易方式。核心企业的信用账期与资金管理核心企业以其强势的交易地位，通常存在一定的信用账期，同时在最终结算时又借助信用证、票据、银行贸融增信产品、反向保理、生态圈标准化付款凭证等工具递延现金支付。通过赊销交易及延期支付工具的使用，核心企业得以进行应付账款的账期管理，缩短现金转换周期。但供给商账上形成大量应收账款，存在资产变现需求。平衡供给链上下游企业之间的利益，促进闭环产业链的良性开展是供给链金融产生的核心目标。

第一局部：传统供给链金融与资产证券化〔续〕2021年上半年新发行企业类ABS根底资产类别统计929.04220.3557910008006004002000

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第二局部：根底资产与模式选择上游-应付信用弱信用强下游-应收核心企业供给链反向保理生态圈标准化支付凭证银行贸融增信应收款〔信用证、保函、保理〕银行增信票据〔银票、商票〕借用外部信用-银行或担保改变过往结算方式-弃票主导方：银行/第三方“非标转标〞主导方：核心企业“负债端管理〞应收账款

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第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑

供给链金融ABS根本要求权属清晰、权利完整、无负担真实出售与破产隔离根底资产合法、有效尊重供给链生态商业模式/习惯贸易背景真实性第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

保理模式供给链资产支持专项方案出售货物/提供效劳认购资产支持证券支付认购资金发行资产支持证券募集资金核心企业〔共同债务人〕供给商/债权人支付货物/效劳价款支付购置对价出售根底资产收取转让对价资产效劳机构托管银行中登公司交易所支付受让款购置根底资产方案管理人转让应收账款收取转让款受让应收账款直接债务人〔债务人〕第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

代理模式委托代理转让应收账款供给链资产支持专项方案代理人出售货物/提供效劳认购资产支持证券支付认购资金发行资产支持证券募集资金核心企业〔共同债务人〕原始权益人〔债权人〕支付货物/效劳价款购置根底资产支付购置对价出售根底资产收取转让对价资产效劳机构托管银行中登公司交易所方案管理人转付出售价款直接债务人〔债务人〕第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

代理模式因代理人为各供给商代理出售应收账款，无须支付应收账款购置对价，节省代理环节资金占用；但供给商需待专项计划设立方可变现应收账款供给商及/或代理人均可承担不合格根底资产的瑕疵担保责任操作便捷，对代理人资金实力要求较低保理模式相同点保理商需要承担归集各供给商享有的应收账款债权的核心工作，收集根底资产文件并按专项方案设定的入池标准的要求审核各笔应收账款的信息，工作量较大取得核心企业的充分支持和配合至关重要第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

第三局部：供给链金融ABS的适用场景与法律逻辑〔续〕

操作要点五：核心企业的信用介入——并存的债务承担与保证为引入核心企业为其合并财务报表范围内企业的清偿能力提升信用，从底层根底资产层面，通常有两种不同的