奥赛康-市场前景及投资研究报告：集采利空，创新转型.pdf

[Table_Main]公司研究|医疗保健|制药、生物科技与生命科学证券研究报告

奥赛康(002755)公司首次覆盖报

2024年06月02日

告

[Table_Title][Table_Invest]

集采利空渐见底，创新转型即将迎来收获买入|首次推荐

——奥赛康（002755.SZ）首次覆盖报告

[Table_Summary][Table_TargetPrice]

报告要点：

存量仿制大品种集采影响逐渐平滑，公司业绩有望迎来拐点当前价：10.54元

奥赛康是产品覆盖消化、抗肿瘤、慢性病、抗感染等治疗领域的百强药企。[Table_Base]

基本数据

截至第七批国家药品集采，公司共13款药品参与集采，均为公司主要产品52周最高/最低价（元）：12.0/7.12

目录中的药品，其中公司重点产品奥西康未中选，其余12款产品价格平均A股流通股（百万股）：928.15

降幅超过90%；同时公司有部分产品中选地方药品集中采购（含各种类型A股总股本（百万股）：928.16

联盟集中采购），价格和销量均有一定程度下降。从收入结构上看，2019年流通市值（百万元）：9782.72

抗肿瘤和消化类产品收入合计占比达97.05%，其中消化类贡献收入从总市值（百万元）：9782.81

33.66亿降至2023年末的2.99亿，抗肿瘤类收入从10.19亿降至6.17亿。[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

聚焦公司优势领域，着重高端仿制+制剂创新，构建特色产品组群17%

公司优选首批首仿、独家品种、高壁垒复杂制剂开发。自2021年以来获批5%

20个仿制药品种：5个首批上市品种、4个首家独家品种且3个为十三五-7%

重大专项品种、3个高壁垒复杂制剂、2个首仿品种、1个独家规格，不断-19%

丰富公司传统优势领域抗肿瘤、消化道治疗用药和新崛起的抗感染和慢性-31%

病用药，构建并强化了公司特色的仿制药产品组群。6/29/112/13/15/31

奥赛康沪深300

新药转型即将进入收获期，ASKB589有望成30亿级大品种

资料：Wind

第三代EGFR抑制剂ASK120067可强效抑制EGFR耐药突变（T790M）、[Table_DocReport]

EGFR敏感突变（如L858R,exon19del）以及EGFR双突变的激酶活性，

且对CNS（中枢神经系统）病变患者有较好的疗效，目前正在上市申请审

评中；ASKB589是全球进度前三的Claudin18.2单抗靶向药，客观缓解率

（ORR）为79.2%、疾病控制率（DC