通信-海通通信一周谈：Sora、Gemini1.5 Pro相继面世，Coherent AI-Ml订单强劲、800G收入高增.pdf

证券研究报告

（优于大市，维持）

海通通信一周谈：Sora、Gemini1.5Pro相继面世，

CoherentAI/Ml订单强劲、800G收入高增

余伟民（通信行业分析师）

SAC号码：S0850517090006

杨彤昕（通信行业分析师）

SAC号码：S0850522030004

2024年2月19日

网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座

1、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通等

2）设备商：关注紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、迪普科技、星网锐捷、菲菱科思等。3）光器件—

—关注中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、新易盛、光库科技、源杰科技、长光华芯等；4）电芯片——

关注翱捷科技、盛科通信、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关注沪电股份、深南电路等。6）光纤缆海

缆——关注：亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、移远通信、拓邦股份、四方光电等。8）卫星及

其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联网络、凌云光、奥普特、杰普特等。

2、AI驱动——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力不断提

升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）交换机：服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从

100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上

也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。

3、天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大力支持，

卫星互联网有望迎来快速发展期。

4、通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。5）激

光雷达。6）工业互联网。

风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。

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Sora、Gemini1.5Pro相继面世，CoherentAI/Ml订单强劲、800G收入高增

OpenAI推出视频生成模型Sora。2月16日凌晨，OpenAI发布了首个文生视频模型Sora，工作原理类似于OpenAI的图像生

成人工智能工具DALL-E。用户输入想要的场景，Sora就会返回一个高清视频剪辑。Sora还可以生成受静态图像启发的视频

剪辑，并扩展现有视频或填充缺失的帧。Sora是一种扩散人工智能模型，与ChatGPT一样，它使用了谷歌研究人员在2017

年的一篇论文中介绍的Transformer架构。

谷歌再推Gemini1.5Pro。2月16日，谷歌宣布推出全新的Gemini1.5AI模型，其建立在谷歌基础模型开发和基础设施的

研究与工程创新的基础上，包括通过新的专家混合(MoE)架构使Gemini1.5的训练和服务更加高效在多个方面都取得了长

足进步，能够更高效、更长时间地处理信息，性能水平与谷歌迄今为止最大的模型1.0Ultra类似，并引入了长上下文理解

方面的突破性实验特征。

CoherentAI/ML订单强劲、800G收入强势增长，Fabrinet业绩超预期。CoherenFY24Q2实现营收11.31亿美元，同比-

17.43%，净利润-0.27亿美元，同比+40.12%。其中，人工智能/机器学习（AI/ML）相关收发器连续第三季获得强劲订单，

800G收入连续增长超过100%，在首次发货仅一年多的时间里就突破了1亿美元的季度门槛。同时，公司表示需求趋势改善