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2024年万达轴承研究报告：专注叉车轴承“小巨人”_积极布开拓AGVAMR

1、工艺+技术驱动产品性能领先，叉车轴承全国第一全球第二

万达轴承主要产品为叉车门架轴承。轴承的结构通常由内圈、外圈、滚动体、保持架、密封件等组成。其中，内圈和外圈统称为轴承套圈，是具有一个或几个滚道的环形零件，内圈通常固定在轴颈上，与轴连接，外圈与门架系统轨道或链条连接；滚动体安装在内圈和外圈之间，是承受负荷的零件，其形状、大小和数量决定了轴承承受载荷的能力和高速运转的性能；保持架将轴承中的滚动体均匀隔开，使每个滚动体在内圈和外圈之间正常滚动；密封圈主要是防尘作用。

公司叉车门架轴承于2021年被国家工信部认定为“国家第六批单项冠军产品”。根据《工业和信息化部办公厅中国工业经济联合会关于组织推荐第六批制造业单项冠军和复核第三批制造业单项冠军的通知》，第六批单项冠军申请要求包括：1）坚持专业化发展。企业长期专注并深耕于产业链某一环节或某一产品领域。从事相关领域10年及以上，属于新产品的应达到3年及以上。2）市场份额全球领先。企业申请产品的市场占有率位居全球前三。产品类别原则上按照《统计用产品分类目录》8位或10位代码，难以准确归入的应符合行业普遍认可的惯例。3）创新能力强。企业生产技术、工艺国际领先，重视研发投入，拥有核心自主知识产权，主导或参与制定相关领域技术标准。4）质量效益高。企业申请产品质量精良，关键性能指标处于国际同类产品领先水平。经营业绩优秀，盈利能力超过行业企业的总体水平。重视并实施国际化经营和品牌战略，全球市场前景好，建立完善的品牌培育管理体系并取得良好成效。

1.1、工艺+技术驱动产品性能领先，产品毛利率高于行业平均水平

万达轴承产品附加值高，毛利率高于同行业可比公司，同时价值量高于五家可比公司。从盈利能力角度来看，2021-2022年公司毛利率为30.35%和30.59%，高于同行业可比公司平均毛利率3.77pcts和4.22pcts。从产品价值量来看，2021-2022年，公司单位设备产出比为4.71和3.83，高于可比公司均值2.90和2.84；此外，2023年公司单位设备产出比为3.63，高于国机精工。

核心技术和工艺

公司通过引进国外产品技术后逐步自主创新，在产品和技术填补了国内叉车轴承的空白。2003年开始推出第二代有过渡区的碳钢渐变硬度系列产品，实现自主技术原创，具有更高的冲击韧性与使用寿命，并逐步实现了进口替代，主要应用于国内叉车企业并逐步向海外推广，弥补了国内叉车市场专用轴承的空白；2015年，公司第三代采用特殊热处理工艺研制的沟道与端面均具有高硬度的回火索氏体的新型渐变硬度系列产品，精度与性能指标得到进一步提升，已实现技术的完全自主创新，产品工艺也实现了进一步节能、降耗的技术升级，相关产品获得了MITSUBISHI、TOYOTA、LINDE、KOMATSU等国际知名企业的认可，成功为其配套。截至2023年12月31日，公司拥有100项专利，其中31项发明专利，68项实用新型，1项外观设计。

热处理是公司产品生产的关键和核心工序。轴承的可靠性则不仅取决于轴承材料，同时受到热处理的影响。热处理作为公司生产过程中的关键和核心工序，能够提高产品的耐腐蚀、长寿命、高精度等指标。（1）整体热处理：该工序为关键工序及核心工序，整体热处理主要针对轴承钢材料，结合公司的热处理与表面防护处理技术，可大幅增强轴承钢的金属强度，增加轴承产品的硬度和使用寿命。（2）感应热处理：该工序为关键工序及核心工序，感应热处理可对轴承钢、碳钢材料进行热处理，通过使用感应电流对材料局部进行热处理，可以使得金属获得双硬度或渐变硬度性能，进而大幅提高轴承使用寿命。

公司具备轴承生产的八大核心技术，提高了产品的附加值。主要应用于热处理、表面处理和结构设计与工艺设计等方面。通过热处理、表面处理，公司新型0.5t-10t叉车门架专用轴承具备承载负荷大、表面硬度高、心部韧性好、抗冲击性能强等显著技术优势。与日本同类产品通过试验对比：径向载荷相当，轴向载荷明显高于日本同类产品30%以上，该产品在量产后迅速打开了日本市场，目前该类产品已占据日本门架轴承较高的市场份额，已广泛应用于低速重载的各类工程机械和物流机械领域；另外，应用激光防锈防腐、自催化镍-磷及微纳技术的工业车辆和智能装备专用轴承可在多盐、多酸碱、多湿、超高低温等特殊工况场景下应用，应用领域得到有效拓宽。

产品关键性能优于国际头部企业

万达轴承部分型号产品的关键参数优于国际头部企业。公司的国际主要竞争对手为德国INA轴