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铁矿是国内“短缺”的战略性矿产，

国内矿需求受政策支持有增长空间

钢铁产业专题研究报告

投资要点

铁矿石是钢铁重要生产原料，是国内“短缺”的战略性矿产：铁矿石是指有

可经济利用的铁元素的矿石，是钢铁生产的重要原料。我国铁矿石储量全球排

名第四，但我国铁矿石的平均品位仅为34.5%，低于全球47.2%的平均水平，

在全球主要铁矿石储量的国家中居末尾。我国铁矿石资源整体呈现贫矿多、富

矿少、中小型矿多、矿石类型复杂、难开采等特征。我国是世界第一产钢大国，

矿石需求量大，我国铁矿石大多依赖进口，自给能力较差。“十二五”到“十

四五”期间，相继出台多份围绕增强铁矿石供给的政策文件，以增强资源保障。

海外整体供应稳定，国内矿供应有所保障。近年来全球铁矿石产量趋于稳定，

产量地理分布集中，根据美国地质调查局数据，2015-2022年，全球铁矿石产

量在22.8-26.8亿吨之间波动。四大矿山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）

铁矿石年产量合计全球占比42%左右，尽管四大矿山近年来各自产量增减不同，

但整体产量趋于稳定。国内矿方面，为打破海外矿业寡头对国内钢企供给端的

垄断，实现铁矿石自主可控，国家发改委联合工信部、财政部等七部委及中钢

协于2022年推出了“基石计划”。未来随着“基石计划”项目的稳步推进，西

鞍山铁矿采选工程等一批标志性大型特大型铁矿项目开工建设，预计国内矿供

应在一定程度上能得到保障。

尽管废钢存在替代铁矿石的潜力，但目前铁矿仍为我国炼钢最主要需求原料，

多家企业积极寻找铁矿资源。一方面钢铁产业进入减量发展阶段，对铁矿石的

需求拉动有限；另一方面政策鼓励废钢发展，废钢替代铁矿石的潜力存在较大

预期。但受资源及利润等因素影响，我国长期高炉-转炉炼钢占主导。目前我国

短流程炼钢仅在10%左右，《工业领域碳达峰实施方案》中提到“到2030年

短流程炼钢占比达20%以上”，高炉-转炉炼钢还将持续占主导，铁矿仍为我国

炼钢最主要需求原料，多家企业积极寻找铁矿资源。根据中国钢铁新闻网消息，

据不完全统计，自“基石计划”推出以来，我国新建、在建铁精矿年产能约5000

，万吨，海外权益铁矿在产资源共计约7000万吨。

投资建议：我国铁矿储量丰富，但可用资源短缺。尽管钢铁的减量发展对铁

矿石整体需求拉动有限，但目前国内矿供给还处于较低水平，未来在“基石计

，划”推动下，国内矿供给存在增长空间，若海外矿供应保持稳定，铁矿石供需

或将保持相对宽松局面。

风险提示：海外铁矿石发货量大幅减少；国内在建铁矿投产不及预期；综合

废钢比的提升未按目标进行。报告中提及的钢铁行业上市公司，旨在展示行业

现状及逻辑，不构成推荐覆盖。

华宝证券1/14

产业专题报告

内容目录

1.铁矿石：钢铁重要生产原料，国内“短缺”的战略性矿产3

1.1.我国铁矿储量丰富，但可用资源短缺3

1.2.鼓励“对外投资、对内找矿”，加强资源保障4

2.供给：海外整体供应稳定，国内矿供应有所保障5

3.需求：钢铁进入减量发展，政策鼓励废钢发展8

3.1.钢铁进入减量发展阶段，对铁矿石的需求拉动有限8

3.2.政策鼓励废钢发展，废钢替代铁矿石的潜力较大9

4.铁矿仍为我国炼钢最主要需求原料，多家企业寻找铁矿资源10