房地产行业研究-多地跟进降首付降房贷-加速市场企稳进程.pdfVIP

行业点评

本周A股地产、港股地产、物业板块均下跌。本周（5.18-5.24）申万A股房地产板块涨跌幅为-5.3%，在各板块

中位列第27；WIND港股房地产板块涨跌幅为-7.1%，在各板块中位列第20。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为

-8.8%，恒生中国企业指数涨跌幅为-4.8%，沪深300指数涨跌幅为-2.1%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300

的相对收益分别为-4%和-6.7%。

本周土地成交规模小，溢价率低，土地市场延续低迷趋势。本周（5.18-5.24）全国300城宅地成交建面213万

㎡，单周环比-30%，单周同比-70%，平均溢价率0.02%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面6373万㎡，

累计同比-50%；年初至今，建发房产、滨江集团、华润置地、绿城中国、中建三局的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售环比略降，同比下降，部分城市新政效果逐渐显现。本周（5.18-5.24）35个城市商品房成交合计

307万平米，周环比-3%，周同比-30%。其中：一线城市周环比-6%，周同比-27%；二线城市周环比+2%，周同比-34%；

三四线城市周环比-24%，周同比+15%。

本周二手房成交同环比均略有提升，新政逐渐提升二手房市场活跃度。本周（5.18-5.24）15个城市二手房成交

合计218万平米，周环比+2%，周同比+3%。其中：一线城市周环比-10%，周同比+9%；二线城市周环比+5%，周同比+1%；

三四线城市周环比+13%，周同比+8%。

多个省份及重点城市跟进下调首二套房的首付比例至15%/25%。5月17日央行发布将首/二套住房商业性个人住

房贷款最低首付款比例调整为不低于15%/25%的新政后，本周已有13个省份、15个重点城市陆续跟进，预计后续二

三四线城市有望全面落地。当前房首付比例降至历史最低水平，政策诚意十足，能够切实降低购房门槛，激发潜在需

求入市。

多个重点城市已跟进下调房贷利率，二线城市有望迎来利率下降的浪潮。5月17日央行发布全国层面取消房贷

利率下限的新政后，多个重点城市陆续跟进，其中武汉、合肥政策力度较大，首套房贷利率分别降至3.25%/3.45%，

下降幅度均为30bp；二套房贷利率分别降至3.35%/3.45%，下降幅度分别为80bp/70bp。同时，在5月17日新政落地

前，南京、无锡、佛山、常州等地也已下调房贷利率，后续其他城市有望持续跟进，二线城市有望迎来一波房贷利率

下降的浪潮。正如我们在此前多篇报告中所提到的，当前降低房贷利率是促进楼市平稳健康发展最重要的举措之一，

能够切实降低购房人的按揭还贷压力，若房贷利率（每月资金支出）与租金回报率（每月资金收入）之差持续收缩，

或将成为市场筑底企稳的关键信号。

投资建议

本周是5月17日央行信贷政策“三连发”之后的首周，二三四线城市逐步跟进降低首付比例、房贷利率等政策，

后续范围有望持续扩大。同时新政落地后，部分城市的案场来访热度上升，前端出现积极信号，静待政策效果逐渐释

放，加速楼市筑底企稳的进程。推荐受益于深耕高能级城市、主打改善产品的国资房企，如建发国际集团、中国海外

发展、保利发展、滨江集团；推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度持续提升，拥有核心竞争力的房产

中介平台贝壳。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约

敬请参阅最后一页特别声明1

行业周报

内容目录

多个省市跟进下调首付比例4

多个重点城市下调房贷利率4

行情回顾4

地产行情回顾4

物业行情回顾5

数据跟踪6

宅地成交6

新房成交8

二手房成交9

重点城市库存与去化周期10

地产行业政策和新闻11

地产公司动态14

物管行业政策和新闻14

非开发公司动态14

行业估值15

风险提示17

图表目录

图表1：多个省份多个重点城市首二套房的首付比例降至15%/25%