固定收益：聚焦中短端，波段等机会.pdf

固定收益研究—固定收益周报2

目录

1.债市展望：聚焦中短端，波段等机会5

2.基本面：需求边际企稳，通胀温和回升6

3.利率债8

3.1货币市场：资金利率小幅上行，票据利率下行8

3.2一级发行：净供给增加，存单量升价平9

3.3二级市场：债市窄幅震荡10

4.信用债11

4.1一级发行：净偿还转为净供给11

4.2二级交易：交投减少，收益率与利差双下行13

4.3信用评级调整及违约跟踪14

5.可转债15

5.1转债指数下跌15

5.2估值下跌，纯债YTM均值上涨17

5.3条款与一级市场17

附表:转债条款跟踪新发转债列表21

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固定收益研究—固定收益周报3

图目录

图1猪肉价格（元/公斤）7

图2PPI同比与国际油价增速（%）7

图3每周公开市场投放规模（亿元，更新至5月24日）8

图4隔夜回购利率（%）8

图5七天回购利率（%）8

图6三个月存单发行利率和FR007-1Y互换利率（%）9

图7国股银票转贴现利率（%）9

图8国债、政金债、地方债发行规模对比（亿元）9

图9各期限固息国开债认购倍数（倍）9

图10各期限固息国债认购倍数（倍）9

图11同业存单发行量和净融资额（亿元）10

图121年期AAA存单到期收益率（%）10

图13利率债收益率（%）11

图14主要信用债品种成交情况（亿元）13

图153年期中票收益率走势（%）13

图163年期中票信用利差（BP）13

图17中票等级利差走势（BP）14

图18中票期限利差走势（BP）14

图19各主要指数上周涨跌幅（%）15

图20转债市场成交额（亿元，日度）15

图21个券周涨跌幅前20位（%）16

图22个券周涨跌幅后20位（%）16

图23转债和申万一级行业周涨跌幅（%）16

图24转股溢价率和纯债溢价率（%）17

图25主要价格区间个券的转股溢价率（%）17

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固定收益研究—固定收益周报4

表目录

表1信用债品种利率水平与利差所处分位数（%，截至5月24日）6