有哪些信誉好的足球投注网站- 1、本文档共18页，可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
[Table_MainInfo]
行业研究/旅游服务业证券研究报告
行业专题报告2024年05月26日
[Table_InvestInfo]增长趋势分化，把握结构性机遇
——社会服务行业20231Q24业绩总结
[Table_Summary]
投资要点：
2023年弹性复苏，1Q24延续增长。2023年：出境游、景区、酒店、餐饮、免税收
入分别同比增长381%、91%、40%、34%、24%，扣非归母净利分别同比增长74%、
166%、279%、205%、36%，各细分板块进入复苏轨道。1Q24：出境游、景区、餐饮、
酒店、免税收入分别同比增452%、增20%、增16%、增12%、降9%，较1Q19恢复
度分别为32%、85%、147%、96%、137%；扣非归母净利分别同比增长133%、51%、
7%、15%、0%，较1Q19恢复度分别为51%、87%、163%、126%、145%，多数子板
块经营情况持续改善。
子板块分析：（1）免税：1Q24离岛免税销售额短期承压，龙头持续拓展渠道资源。
①行业：2023年，海口海关共监管离岛免税销售金额/购物人次/购买数量同比分别
增长25.4%/59.9%/3.8%。1Q24海南离岛免税销售额、购物人次、客单价同比1Q23
分别-24.5%、-4.6%、-20.7%。②中免：23年营业收入/归母净利/扣非归母净利分别
为675/67.1/66.5亿元，同比增长24.1%/33.5%/35.7%。23年预计向全体股东每10股
派发现金红利16.50元（含税），分红比例显著提升。（2）景区演艺：出游需求释
放强劲，自然景区表现亮眼。1Q24部分景区利润持续修复，超越19年同期水平。
峨眉山A、三特索道、长白山1Q24归母净利润较1Q19分别增长284%/187%/143%。
宋城演艺受新景区开业刺激短期利润修复，归母净利润同比增长317%。（3）酒店：
高质量拓店持续，1Q24淡季经营略承压。4Q23华住、锦江酒店、首旅酒店新开店
460、449、340家，同比增速20%、12%、20%，均环比提升。1Q24锦江酒店、首旅
酒店新开222、205家，同比增速12%、20%，环比持平。2023年末，华住集团、锦
江酒店、首旅酒店中高端品牌酒店数占比分别为46%、61%、28%，环比提升持续。
②4Q23华住、锦江、首旅同店RevPAR分别同比增长41%、45%、51%，锦江环比略
提升，华住、首旅环比降速；1Q24锦江、首旅同店RevPAR分别同比-3.4%、-1.9%。
（4）餐饮：1Q24餐饮收入恢复度达126%，限上餐饮高韧性高弹性
文档评论（0）