医药行业2023年暨2024一季度业绩综述.pdf

行业研究|专题报告

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上市公司：2023年业绩处底部区域，2024Q1改善明显4

医药行情：大幅回调后平稳运行，边际修复有望带来快速反弹6

风险提示9

图表目录

图1：医药行业相对于其他行业的估值溢价率7

图2：医药行业公募仓位变化7

表1：医药上市公司2021-2024Q1增速情况4

表2：医药子行业上市公司2021-2024Q1收入增速情况4

表3：医疗器械与设备细分领域公司营收增速情况5

表4：医药子行业上市公司2021-2024Q1归母净利润增速情况5

表5：医药子行业上市公司2021-2024Q1扣非净利润增速情况5

表6：2024年初至2024年5月5日股价表现优势个股6

表7：医药基金持仓细分领域分布情况8

请阅读最后评级说明和重要声明3/11

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行业研究|专题报告

上市公司：2023年业绩处底部区域，2024Q1

改善明显

整体来看，医药板块2023年全年营业收入、净利润与扣非净利润的同比增速分别为

1.3%、-17.8%与-22.0%，营收增速相比2022年的同比增速有所放缓，并且扣非净利润

增速转为负值。但从2024年Q1来看，其营业收入、净利润与扣非净利润的同比增速

分别为0.4%、1.7%与6.0%，环比2023年Q4而言，营业收入、归母净利润与扣非归

母净利润的增速均实现翻正，或预示着国内医药诊疗以及消费边际的改善。

表1：医药上市公司2021-2024Q1增速情况

项目2021A2022A2023A2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1

收入增速13.7%10.0%1.3%3.5%6.6%-2.5%-2.0%0.4%

净利润增速60.7%-5.6%-17.8%-26.0%-11.6%-5.1%-55.1%1.7%

扣非净利润增速54.2%11.3%-22.0%-31.0%-11.9%-11.2%-83.6%6.0%

资料来源：Wind，长江证券研究所

收入端：2023年医疗器械同比负增长，其他板块增速总体保持稳定。2023年医疗服务、

医药流通、医药零售、化学制药、生物制品以及中药等子版块的营收同比增速均跑赢行

业平均增速（即CJSC医疗），其中医疗器械（收入