市场策略报告：震荡整固阶段.pdf

市场策略报告证券研究报告

目录

1核心观点与展望1

2指数与基金市场回顾3

3风险偏好与板块热度5

4重要资金行为7

5盈利与估值变化9

6下周重要数据与事件展望11

插图目录

图1周内核心指数行业表现1

图2周内中信一级行业表现2

图3中美利差与人民币汇率3

图4指数与行业涨跌幅4

图5基金净值变化5

图6沪深300风险溢价6

图7板块热度7

图8北上资金持股变化8

图9指数ETF净申赎变化9

图10行业大盘股估值中位数10

图11行业盈利预测变化11

图12下周重要数据12

图13下周重要事件12

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

市场策略报告证券研究报告

1核心观点与展望

本周市场全线回调，仅红利指数与北证50微跌，地产链大幅回调，中小市值表现

不佳。行业而言，除煤炭、电力及公用事业和农林牧渔外，各大行业均有所回调。此前

受政策利好活跃的地产链冲高回落，抹平周内涨幅后进一步下跌。周内主线题材缺乏，

热点混乱，行业进入无序轮动状态，沪指周五尾盘小幅加速下挫，最终3100点大关再

度失守，而量能也是萎缩至8000亿之下。

图1周内核心指数行业表现

资料来源：Wind，首创证券

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1

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图2周内中信一级行业表现

资料来源：Wind，首创证券

改革预期不断强化。5月初，总书记在中法企业家委员会第六次会议闭幕式并致辞

中强调，我们正在谋划和实施进一步全面深化改革重大举措，稳步扩大制度型开放，进

一步扩大市场准入，缩减外商投资准入负面清单。5月23日下午在济南市主持召开企业

和专家座谈会并发表重要讲话。他强调，党的二十大擘画了全面建设社会主义现代化国

家的宏伟蓝图，确立了以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的中心任务。

进一步全面深化改革，要紧扣推进中国式现代化这个主题，突出改革重点，把牢价值取

向，讲求方式方法，为完成中心任务、实现战略目标增添动力。改革开放以来历次三中

全会都研究讨论深化改革问题，随着7月三中全会临近，改革预期相关方向有望受市场

青睐。

5月市场资金面仍然维持偏紧格局。从主要宽基ETF资金流向来看，5月是净赎回

状态；北上资金5月至今虽然净流入144亿，但节奏上并不持续，过去14个交易日有

8个交易日是净卖出状态；融资融券来看，5月融资净买入增加