利率市场跟踪(5.20.pdf

面，本周市场窄幅震荡，长端表现相对更优。其中，1年、3年、5年、7年、

10年和30年国债收益率分别变化3.02BP、2.24BP、0.32BP、-0.94BP、0.57BP

和-3.52BP，10Y-1Y国债到期收益率由上周五的70.04BP下降至67.59BP。

同期限国开债收益率分别变化-0.70BP、-0.25BP、-0.40BP、0.17BP、-0.25BP

和-3.14BP，10Y-1Y国开债到期收益率曲线由上周五的57.43BP提升至

57.88BP。隐含税率方面，10年期国开债隐含税率为2.80%，较上周五的3.14%

小幅下降。

后市展望：短期来看，当前资金面处于较宽松状态，或为中短端品种提供一定

下行空间，而长端利率在宏观经济持续复苏背景下，预计将以偏震荡走势为主。

中长期来看，基本面修复和通胀回升仍需货币政策的发力配合，货币政策或维

持中性态度，长期来看预计利率在多重因素影响下仍有向下动能。

风险提示：经济运行超预期，政策存在不确定性。

请务必阅读正文后的重要声明部分

利率市场跟踪周报（5.20-5.24）

目录

1重要事项1

2资金市场2

3债券市场4

4高频数据跟踪6

5后市展望6

6风险提示6

请务必阅读正文后的重要声明部分

利率市场跟踪周报（5.20-5.24）

1重要事项

（1）20年期超长期特别国债本周首发

根据财政部公布的超长期特别国债发行安排，本周五（5月24日）上午，20年期超长

期特别国债正式首发，本期国债为固定利率附息债，发行总额为400亿元，票面利率为2.49%，

发行价格为100元，通过财政部北京证券交易所政府债券发行系统进行招标发行。“24特

别国债02”加权中标利率2.49%，全场倍数3.63，边际倍数5.8，中标收益率高于中债估值。

根据中债国债到期收益率数据，5月23日20年期国债到期收益率为2.4604%。本期国债期

限20年，为固定利率附息债，招标结束至5月27日进行分销，5月29日起上市交易。根

据财政部公布的超长期特别国债发行安排，5月份至11月份期间，20年期超长期特别国债

每月发行1次，共7次。

（2）“24特国01”上市交易经历“过山车”

2024年5月22日，“24特国01”首日上市交易，出现非理性上涨，上交所“24特国

01”盘中两次触及临停，最高涨25%，对应收益率降至1.5276%；深交所“特国2401”收

盘涨19.70%至119.700元，收益率回落至1.7256%。5月23日，交易所特别国债迎来大幅

回调，深交所“特国2401”跌15.91%报100.654元，成交额2195.62万元；上交所“24

特国01”跌0.73%报100.578元，成交额7.22亿元。

（3）国家发改委等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》

2024年5月23日，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、人民银行联合发布了

《关于做好2024年降成本重点工作的通知》（下称《通知》），从提高税费优惠政策的针

对性有效性、提升金融服务实体经济质效、持续降低制度性交易成本、缓解企业人工成本压

力、降低企业用地原材料成本、推进物流提质增效降本、激励企业内部挖潜7方面部署做好

今年降成本的22项任务。

《通知》明确，要营造良好的货币金融环境，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，

综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长

和价格水平预期目标相匹配。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。保持人民币汇率

在合理均衡水平上的基本稳定。同时，推动贷款利率稳中有降，持续发挥贷款市场报价利率