宏观研究：高频数据温和复苏，周期类行业有望对冲出口调整风险.pdf

目录

1大类资产表现5

2国内外宏观热点5

2.1海外宏观热点10

2.2国内宏观热点23

3本周宏观环境分析：外部不确定性有所缓解，国内市场信心回暖30

风险提示31

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图表目录

图表1：大类资产价格变动一览5

图表2：30大中城市商品房日度成交面积6

图表3：30大中城市商品房周度成交面积6

图表4：100大中城市成交土地占地面积（万平方米）7

图表5：100大中城市成交土地溢价率（%）7

图表6：螺纹钢现货价格7

图表7：螺纹钢主要钢厂开工率7

图表8：石油沥青装置开工率7

图表9：沥青库存水平7

图表10：水泥价格指数8

图表11：动力煤价格8

图表12：北京地铁客运量8

图表13：上海地铁客运量8

图表14：国内航班执行率8

图表15：乘用车销量（%）8

图表16：SCFI综合指数和CCFI综合指数9

图表17：SCFI综合指数和CCFI综合指数环比增速9

图表18：韩国出口9

图表19：运费指数9

图表20：高炉开工率10

图表21：汽车半钢胎开工率10

图表22：PTA开工率10

图表23：PTA产业链负荷率：江浙织机10

图表24：本周宏观环境变化31

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1大类资产表现

5月第4周（5.18-5.24），DR007小幅上行，或与特别国债发行有关，同业

存单利率小幅回落；全球主要经济体股市基本呈现回落，国内权益市场下跌较为

明显，纳斯达克综指和标普500指数小幅上涨；大宗商品市场出现分化，黄金、

白银、原油价格较为明显回落，大豆、玉米小幅回升；外汇市场方面，美元指数

小幅走高，人民币汇率小幅贬值。

图表1：大类资产价格变动一览

资料来源：Wind，中邮证券研究所

2国内外宏观热点

从30大中城市商品房日均成交面积来看，稳地产政策持续加码，短期房地

产销售较为明显回升。5月20日至5月25日，稳地产新政实施后，30大中城市

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商品房日均成交面积为30.06万平方米，较4月同期日均成交面积回升11.21%，

较上周日均成交面积回升6.47%，指向房地产销售有所回暖。其中，二线和三线

城市销售好于一线城市，这或源自于二三线城市稳地产政策力度好于一线城市。

一线城市商品房日均成交面积6.74万平方米，较4月同期增长-23.76%；二线城

市和三线城市日均成交面积分别为17.19万平方米和6.13平方米，分别较4月

同期增长34.5%和20.87%。

从100大中城市成交土地占地面积来看，二三线城市拿地意愿有所回升，一

线城市拿地意愿仍不高。5月13日至