建筑行业2023年报及2024年一季报总结：整体基本面承压，关注海外工程和工业建筑产业链景气回升.pdf

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内容目录

建筑行业2023年回顾与年报综述7

建筑行业：整体增长降速，工业建筑回暖，海外工程复苏7

盈利能力：收入降速，盈利能力略有回升9

资产结构：扩表节奏未见放缓，资产周转效率持续降低12

现金流：收付现比同步下滑，现金净增加额显著减少14

建筑细分领域年报综述16

基建施工：收入增长降速，周转效率承压16

国际工程：受益于行业景气度改善，量价齐升18

专业工程：竞争加剧，业绩承压20

年初至今：开工低迷，投资降速，央企龙头优势继续强化22

基建新开工低迷，5月专项债发行提速22

基建投资增长放缓，水利与交通基建投资提速23

一季度建筑企业经营情况持稳，央企市占率继续提升25

投资建议28

风险提示28

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图表目录

图1：建筑业总产值及增速（单位：万亿元，%）7

图2：建筑业新签合同额及增速（单位：万亿元，%）7

图3：建筑业新开工面积及增速（单位：亿平方米，%）7

图4：建筑业竣工面积及增速（单位：亿平方米，%）7

图5：广义/狭义基建投资增速（单位：%）8

图6：分领域基建投资增速（单位：%）8

图7：制造业投资累计同比增速（单位：%）8

图8：汽车和计算机、通信、电子投资增速（单位：%）8

图9：汽车和半导体销售额单月同比增速（单位：%）8

图10：工业建筑板块估值与制造业投资增速背离（单位：%，x）8

图11：对外承包工程新签合同额及增速（单位：亿美元，%）9

图12：对外承包工程完成额及增速（单位：亿美元，%）9

图13：中国非金融对外直接投资及增速（单位：亿美元，%）9

图14：部分国家劳动和资源密集型产业出口额（单位：亿美元）9

图15：SW建筑装饰板块营业收入及增速（单位：万亿元，%）10

图16：SW建筑装饰主要子板块近五年营收增速（单位：%）10

图17：SW建筑装饰板块毛利率变化（单位：%）10

图18：SW建筑装饰主要子板块毛利率变化（单位：%）10

图19：SW建筑装饰板块期间费用率变化（单位：%）11

图20：SW建筑装饰板块各项费用率变化（单位：%）11

图21：SW建筑装饰板块信用与资产减值损失（单位：亿元）11

图22：SW建筑装饰板块减值损失与其占营收的比例（单位：亿元，%）11

图23：SW建筑装饰板块净利率变化（单位：%）12

图24：SW建筑装饰板块归母净利及增速（单位：亿元，%）12

图25：SW建筑装饰板块应收票据及应收账款余额（单位：亿元）12

图26：SW建筑装饰板块合同资产余额（单位：亿元）12

图27：SW建筑装饰板块长期应收款余额（单位：亿元）13

图28：SW建筑装饰板块其他非流动资产余额（单位：亿元）13

图29：SW建筑装饰板块四类资产余额及周转率（单位：亿元）13

图30：SW建筑装饰板块总资产及总资产周转率（单位：亿元）13

图31：SW建筑装饰板块资产负债率变化（单位：%）14

图32：SW建筑装饰板块短期借款和长期借款余额（单位：亿元）14

图33：SW建筑装饰板块带息债务余额（单位：亿元）14

图34：SW建筑装饰板块利息费用及融资成本（单位：亿元，%）14

图35：SW建筑装饰板块经营活动产生的现金流量净额（单位：亿元）15

图36：SW建筑装饰板块收现比和付现比（单位：%）15

图37：SW建筑装饰板块资本开支支付的现金（单位：亿元）15

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图38：SW建筑装饰板块现金及现金等价物净增加额（单位：亿元