环保行业高股息系列(四)：年度分红进行中，绝对收益优选标的当前有哪些？.pdf

行业研究|专题报告

目录

环保分红稳中有升，多家公司公告中期分红4

政策：持续加强现金分红监管，鼓励提高分红水平4

分红：响应号召，2023年报多家环保公司分红保持高位5

水务运营、垃圾焚烧契合绝对收益投资理念8

水务：仍具一定增速，2023-2025年污水处理规模复合增速约3.8%9

垃圾焚烧：逐步过渡到绝对收益赛道，2024年行业规模增速约4%10

预测2024年股息率及综合收益率，筛选绝对收益赛道的优质标的11

风险提示14

图表目录

图1：各板块2023A、2024Q1营收情况7

图2：各板块2023A、2024Q1归母净利润情况8

图3：2012Q1-2024Q1环保行业季度前十大持仓配置比例8

图4：城市生活供水总量及同比增速9

图5：全国城市污水处理量及同比增速9

图6：我国生活垃圾清运量及同比增速10

图7：我国总人口及同比增速城镇化率10

图8：城市垃圾焚烧规模及同比增速11

图9：县城垃圾焚烧规模及同比增速11

图10：2016年以来垃圾焚烧项目中标情况（万吨/日）11

表1：《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》和《关于加强上市公司监管的意见（试行）》

政策内容4

表2：2023年环保行业股息率相对较高的标的（2024/05/24）6

表3：“十四五”城市新增污水处理能力及污水管网长度的测算9

表4：高分红公司2024年股息率及综合收益率测算（2024/05/24）12

请阅读最后评级说明和重要声明3/16

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行业研究|专题报告

环保分红稳中有升，多家公司公告中期分红

政策：持续加强现金分红监管，鼓励提高分红水平

2023年12月、2024年3月证监会相继发布政策加强现金分红监管，鼓励提高分红水

平。

➢2023年12月15日，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分

红（2023年修订）》，提出鼓励现金分红导向、简化中期分红程序、加强对超出能

力分红企业的约束等修订内容，引导上市公司合理分红。此外对于不同阶段的上

市公司提出差异化的现金分红政策，发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的、

发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的、公司发展阶段属成长期且有重大资

金支出安排的要求现金分红在利润分配中最低应达到80%、40%、20%。

➢2024年3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，着眼

于推动提升上市公司投资价值和加强投