银行业动态报告：信贷规模导向弱化，楼市新政改善银行风险预期.pdf

行业动态报告

目录

一、银行业定位：金融市场参与主体，具有信用创造职能3

（一）金融发挥资源配置核心职能，满足社会再生产中投融资需求3

（二）社融结构尚未发生根本性转变，银行业仍起主导作用3

二、银行业在资本市场中的发展情况4

（一）上市家数42家，流通市值占比上升4

（二）年初至今板块表现优于沪深300，估值处于历史偏低位置4

三、政策面持续优化，信贷规模导向弱化5

（一）信贷层面量跌价稳，房地产政策优化改善银行风险预期5

（二）社融信贷走弱，规模导向减弱6

（三）MLF和LPR利率保持不变9

（四）息差微降，江浙成渝中小行业绩领跑10

四、传统业务盈利空间收窄，财富管理转型重塑竞争格局11

（一）传统业务利润空间收窄，业务转型加速11

（二）中间业务重要性提升，财富管理转型成为共识12

（三）银行科技投入力度保持高位，路径分化12

五、投资建议及重点公司14

六、风险提示15

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行业动态报告

一、银行业定位：金融市场参与主体，具有信用创造职能

（一）金融发挥资源配置核心职能，满足社会再生产中投融资需求

1.金融系统通过资金融通将资源配置到优质企业和部门，支撑经济稳健高质量增长

金融的核心功能是为实体经济主体再生产提供合理有效的资源配置。金融系统通过将闲散的可

投资资金整合，引导其有序地流向实体产业，满足企业和个人的投资需求；金融系统为企业提供融

通资本、投资渠道、金融信息、风险管理等工具，满足企业的融资和再生产需求。高效的金融体系能

够通过风险信息的反馈，降低投资者交易和监督成本，引导资源由低效率组织机构向优质组织机构

转移，通过优胜劣汰机制，提高服务实体经济质量。

2.金融机构需持续深化改革创新业态，以适应经济结构和发展模式的变革

党的十九大报告指出，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”，“必须坚持质量第一、

效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革”。金融体系

积极适应实体经济结构和发展模式变革并提供与之相配套的服务是经济高质量发展的必然要求。金

融体系需持续深化改革，创新业态，提升资源配置质效，引导资金向高质量发展的战略新兴行业和

资金匮乏的民营、小微企业转移。

（二）社融结构尚未发生根本性转变，银行业仍起主导作用

1.实体经济80%以上资金依旧来自间接融资，银行是企业融资的核心渠道

相较国际市场，我国社会融资结构严重失衡，直接融资占比偏低。从社融结构上看，以银行贷款

为代表的间接融资是我国企业的主要融资渠道。截至目前，我国企业债券融资占社融比重8.15%，股

票融资占比2.9