软控股份(002073)国内橡胶机械龙头，充分受益轮胎行业产能扩张.pdf

公司深度研究报告/证券研究报告

内容目录

1国内橡胶机械龙头，提供智能制造整体解决方案5

1.1国内领先的橡胶机械供应商，产品覆盖轮胎生产全工序5

1.2推进产学研一体化发展，研发平台优势突出7

1.3经营业绩稳步增长，盈利能力呈回升趋势8

1.4智能制造提升综合实力，RFID技术应用稳步推进10

2轮胎行业需求回暖，国产企业加快全球化布局12

2.1全球轮胎市场需求复苏，迎万亿级别市场景气转向12

2.2中国轮胎企业扩产意愿回升，全球化扩张长期趋势向好13

2.3国内轮胎企业扩产项目落地，加速轮胎设备需求提升19

3国际化布局完善，充分受益于国产厂商出海进程22

3.1轮胎企业海外收入规模持续增长，加快出海建厂步伐22

3.2搭建全球“制造+服务”网络，积极抢占全球市场份额24

4液体黄金进行轮胎材料革新，打开第二成长曲线26

4.1液体黄金打破魔鬼三角，实现颠覆性技术创新26

4.2液体黄金应用场景多元，增量市场空间广阔29

5盈利预测与投资建议31

5.1盈利预测31

5.2估值与投资评级32

6风险提示34

图表目录

图1.公司产品体系全面，覆盖轮胎生产全工序5

图2.公司股权结构稳定，实控人持股14.36%（截至2024年3月31日）6

图3.公司搭建以中国、美国、斯洛伐克为中心的全球研发体系，积极探索全球技术合作7

图4.公司保持持续性高研发投入，不断巩固研发优势8

图5.2024Q1公司营业收入增速明显回升8

图6.公司归母净利润同比增速超200%8

图7.公司毛利率、净利率经营业绩稳步增长9

图8.公司期间费用率明显下降，盈利能力大幅改善9

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

公司深度研究报告/证券研究报告

图9.2024Q1公司净现比明显回升，盈利质量明显提高9

图10.公司橡胶装备收入占比约为70%(亿元)9

图11.橡胶装备毛利率稳健，新材料毛利大幅改善(%)9

图12.公司经营活动现金流量净额回升10

图13.公司合同负债持续高增10

图14.公司轮胎智能工厂整体解决方案，智能制造提升综合实力11

图15.轮胎用RFID技术应用稳步推进11

图16.公司在锂电池行业内推出智能工厂整体解决方案12

图17.全球轮胎行业整体市场规模相对稳定，未来5年有望保持小幅增长12

图18.2023年全球轮胎消费量小幅增长，库存已恢复至正常水平13

图19.全球轮胎行业集