超长期特别国债回顾及展望.pdf

固收专题报告/证券研究报告

内容目录

1历史上发行过的三次特别国债对债市整体的影响有限3

2本次特别国债的供给或将对6月、8月和10月的债市产生一定冲击6

3“三大工程”等基建领域或将成为特别国债资金的重点投放领域8

4风险提示10

图表目录

图1.2007年的债市并未对特别国债的发行反馈明显的利空（%）5

图2.2020年的特别国债发行对债市的冲击相对更强（%）6

图3.特别国债或将对6月、8月和10月的债市产生冲击（亿元）7

图4.2024年1-4月地方政府债净融资同比大幅减少（亿元）8

表1.2024年超长期特别国债发行安排3

表2.历史上发行的三次特别国债4

表3.历史上发行的特别国债明细4

表4.本月即将发行两只超长期特别国债7

表5.多地的2024年政府工作报告涉及“三大工程”相关表述9

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收专题报告/证券研究报告

2024年政府工作报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用

于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。根据财政

部的安排，今年拟发行超长期特别国债的期限为20年、30年和50年，分为22次

发行，首次发行时间为5月17日，11月中旬发行完毕，付息方式为按半年付息。

表1.2024年超长期特别国债发行安排

期限（年）招标日期首发/续发付息方式

5月24日首发

6月19日续发

7月19日续发

208月14日首发按半年付息

9月20日续发

10月18日续发

11月8日续发

5月17日首发

6月7日续发

6月21日续发