下周地方债净发行规模达年内新高.pdf

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1本周债市跟踪：收益率偏弱震荡3

2本周流动性跟踪：资金面较紧，票据利率下行6

图表目录

图1.本周债市收益率震荡3

图2.美债利率上行4

图3.2024年5月和6月地方债发行计划5

图4.历年新增专项债发行节奏（亿元）5

图5.今年以来地方债净发行规模（亿元）6

图6.本周资金面收紧（%）7

图7.资金利率边际收紧（%）7

图8.6M、3M下行后小幅翘尾（%）8

图9.票据3M-shibor3M（%）8

图10.质押式回购交易量（亿元）9

图11.债市日度杠杆率（%），蓝线为10日均线9

图12.本周及下周公开市场操作表（亿元）10

图13.近一年以来公开市场操作（亿元）10

图14.本周及下周债券发行情况（亿元）10

图15.同业存单净融资额及加权利率（亿元，%）11

图16.分银行类型同业存单发行量（亿元）11

图17.分期限同业存单发行量（亿元）12

图18.1YMLF-1Y存单收益率利差（bp）12

图19.1Y-3M存单收益率利差（bp）13

图20.1Y中票-存单收益率利差（bp）13

图21.利率债潜在性价比指数（%）14

图22.信用债潜在性价比指数（%）14

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收定期报告/证券研究报告

1本周债市跟踪：收益率偏弱震荡

债市收益率偏弱震荡。本周税期资金面偏紧，多地住房限购政策取消陆续落地，

周内国家发改委表示将加快中央预算内投资下达和地方政府专项债券发行使用进

度，财政融资提速预期升温，商业银行信贷投放和近期票据冲量受到关注，宽信

用预期回升，债市整体偏弱震荡。本周五10年国债活跃券报2.3105%，周均值较

此前上行0.95bp，10年国开债活跃券周五报2.4100%，周均值较此前上行0.94

bp。本周五国债期货10年期主力合约较周四下行0.055%，录得104.31元，5年

期主力合约周五录得103.38元，2年期主力合约下行0.046%，录得101.73元，本

周超长债成交火热，一级市场国债发行情绪较好。

图1.本周债市收益率震荡

国开活跃券10Y收益率（%）国债活跃券10Y收益率（%）