雪球业务模式及未来前景分析报告.pdf

雪球报告

一、雪球的创立与发展：

雪球是一个投资者的社交网络，给投资者提供跨市场(沪深、香港、美国)、

跨品种(股票、基金、债券等)的数据查询、新闻订阅和互动交流服务。雪球

网站的背后是雪球财经公司SnowballFinanceInc.创立于2010年，是一家互

联网金融信息服务公司。雪球财经公司名称来源于巴菲特说过的一句话：“人生

就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”雪球的slogan：人身

的自由，源于财务的自由。

雪球创始人方三文曾是网易的副总编，2010年5月25日雪球财经旗下第一

个网站、雪球前身i美股上线。i美股主要给中国投资者提供美股行情查询、新

闻浏览、互动交流等服务。除转载之外每天还生产20-30条原创稿件，主要是中

国概念股、美股的市场动态、分析评论。由用户生产内容。在创办过程中，方三

文发现，要想获得更大的用户规模，就必须把领域拓展到A股、港股乃至其他的

投资理财产品。于是方三文选择了UGC，试探性地上线了以个性化组织内容和交

流为核心的，作为i美股网站的一个模块运行，结果发现用户活跃度远超论坛。

他逐渐感觉到，信息在传播过程中一定不能断开与发布者的链接。于是方三文决

定砍掉内容团队，让机器取代人，让用户替代员工。他在2011年底重构了。这

便是雪球。2011年11月1日雪球正式上线。

2012年初，雪球APP上线，第一批用户主要来自网站。发展到今天，80%的

新增用户都来自于移动设备。相较而言，高质量的长文章一般在电脑上产生，浅

层的碎片化互动则在手机上完成。用户从PC向手机的迁移是大势所趋，具体到

雪球，炒股所需的实时性使移动端的价值更加明显。同时，移动互联网上的用户

天生就是登录的，这是PC时代网站梦寐以求的。因此，虽说底层代码完全一致，

只是通过不同的接口呈现到不同的桌面(PC、IOS、安卓)，但公司上下已达成共

识：MobileFirst。把手机端想清楚、做完了，才去考虑PC端。雪球的技术合

伙人李楠说：“移动产品你做好了，PC产品很容易。”

为提升用户体验，雪球做了各种尝试，基本两个月发布一个新版本，每次都

力图让用户感受到变化。据统计，刷新信息流、查看自选股行情和持仓盈亏的使

用频率加起来占到全部功能的80%以上，尤其是可以添加每天买卖记录的“持仓

盈亏”，允许用户选择早上或晚间接受一条推送信息，甚至无需进入到应用内便

可得知当日的投资收益。开通这一功能的用户，对雪球的依赖度非常高。

其次，雪球开发了一套基于机器学习的反垃圾系统。一开始信息较少，就把

其他社区的垃圾信息手工抓取进来，机器通过自我学习和循环，识别度越来越高。

最后，为增强用户粘性，雪球开设了账号“情绪宝”，每天发布“情绪指数”，

依托大数据分析用户行为，通过算法把热门股票和事件发布出来，以一种独有的

视角掀起资本市场的公共话题。

方三文认为如今用户对投资产品的关注早已超出了股票的范畴。年化回报率

5—6%的银行理财产品，吸引了大量低风险偏好的投资者；年化回报率8—10%的

信托产品，吸引了中等风险偏好的高净值投资者；年化回报率超过20%的小额贷

款，吸引了部分高风险偏好的投资者。基于此，雪球逐步把投资品类扩展到股票

以外的产品，比如债券、基金、信托甚至比特币。

功能方面，雪球解决了聊天、群组等即时通讯的需求，日常的内容更新则完

全采用类似有哪些信誉好的足球投注网站引擎爬虫的工作机制，由雪球机器人每天从指定的资讯网站抓取

新闻，按照一定的分词规则分配到各支股票下面。

现在，雪球是一个由极客搭建的平台，只负责解决两件事：当用户访问别人

的主页时，能迅速看到其最擅长点评哪些股票;而当他浏览个股页面时，能迅速

看到关于这家公司最热门、最精华的讨论。

二、雪球目前股权结构：

雪球（北京）技术开发有限公司，注册资本1000万美元，成立日期为2011

年8月5日，法定代表人方三文。股东为雪球财经中国控股有限公司，占股100%。

执行董事及经理为方三文，监事为梁剑。

北京雪球信息科技有限公司，法定代表人为方三文，成立日期为2010年3

月31日，注册资本为万元人民币。四个自然人股东：方三文万元，占比%；