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正泰集团股权稀释案例

正泰集团成长之路的标杆意义在于南存辉以过人的胆识和谋略将家族股权不断稀释，从而以较少股份控制了一个庞大的企业集团

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温州乐清市柳市镇。中国电器之都。

1984年，当修鞋匠南存辉投资1.5万元与人合作创办求精开关厂时，柳市镇类似的作坊已有千余家；1988年与正泰集团一同获得低压电器生产许可证的企业在柳市镇也有28家之多。

时光走过20年。2003年，正泰集团已经拥有31亿元的总资产、101亿元的当年销售额和在国内低压电器市场30%的市场份额，不仅成为柳市电器行业最卓越的代表，更是中国低压电器行业代言人，现已跻身全球五大低压电器巨头之一。

而正泰集团成长之路的标杆意义除了与同在1984年成立的海尔和联想一样成为本行业的领跑者之外，还在于南存辉以过人的胆识和谋略将股权不断稀释，从而以较少股份控制了一个庞大的企业集团。

在正泰集团以各种方式纪念其20周年庆典时，在正泰集团新闻发言人廖毅滔滔不绝的介绍下，《法人》通盘考察了20年间正泰集团的三次产权革命史，试图求得一个家族企业走向社会化的典型注解。

家族成员入股

1984年，在与小学同学胡成中每人出资1.5万元加破旧的厂房设备共五万元投资兴办求精开关厂时，修鞋匠出身的南存辉与裁缝出身的胡成中约法三章：每人股权一半，互不控制；各自的夫人不能进厂，不干预企业决策；谁要引进亲戚谁就出让股权。

在当时民营企业发展初期，这种契约无疑彰显了两位温州人的超前智慧，但是这种契约引发的问题也显而易见：比如两人在企业重大决策中出现冲突时，谁说了算？尽管两人后来约定厂长和法人代表每年轮流做，但终究不是企业长久发展之计。摩擦多了，分家也是必然。

有关南存辉和胡成中的关系被演绎成很多故事，但是最初的契约无疑还是使两个人在分家时有了现成可循的比例，从而避免了激烈冲突。

1991年，求精开关厂一分为二。两人各分得资产100万元，其中包括一部分账款。求精开关厂的7年带给南存辉的是第一桶金和创业的经验。

同年九月，南存辉与自己的在美国的妻兄黄李益合资，后者融资15万美元，成立了中美合资温州正泰电器有限公司。此后，南存辉又把自己的弟弟南存飞、外甥朱信敏和妹夫吴炳池以及另一位关系稍远的亲戚林黎明揽入正泰公司成为股东，从而完成了正泰公司至为关

南存辉曾多次表示如有必要，今后还有可能进一步稀释自己的股份。对于南氏家族掌控股份的底线，南存辉认为只要保持在5%左右就够了。

实际上，南存辉通过对自我股权的不断稀释，使得正泰的总资产已经由创业时的200万元变成了31亿元。正泰集团现已拥有六家核心子公司和50多家的分公司。只占20%多股权的南存辉的个人资产也已经膨胀了无数倍。

南存辉被誉为“最具现代企业家气质的温州老板”。这种气质不仅来自他从一个修鞋匠到“温州第一大老板”的高跨度角色转换，更来自于他对自己家族所有的企业股权不断稀释所体现出的罕见魄力。

目前，正泰公司正把上市作为孜孜不倦的追求目标。为此，正泰已经准备了八年之久。

“企业发展到一定程度，上市是继续经营的必经之路，上市对于正泰来讲意义不仅在于融资，更在于以上市的要求规范经营行为，提升管理能力。”南存辉曾经在接受采访时表示。

正泰集团发展到今天，已经成为中国民营企业的一面旗帜。南存辉本人在获取巨大财富后也开始打出产业报国的大旗。诚然，经过20年的发展壮大，以正泰为代表的民营a企业对社会的影响和贡献早已超越了原有财富层面，同时社会赋予民营企业的责任和使命也产生了巨大变化。