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基本面选股组合月报

安全边际组合今年以来收益达16.16%2024年05月13日

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➢本报告是基本面量化选股组合定期报告，未来我们将在每月定期跟踪组合表

现。除了常规的业绩回顾和市场评估，本报告还将包括但不限于以下内容：历史

表现、市场动态、策略更新等。

➢竞争优势组合表现跟踪：5月回报1.19%，相对于中证800超额收益-0.6%，

本年绝对收益2.52%。策略介绍：竞争壁垒分析框架区分为四类行业：壁垒护盾

型、竞争激烈型、稳中求进型和寻求突破型。重点关注壁垒护盾型行业，寻找并分析师叶尔乐

投资于具有持久市场领导力的“唯一主导”企业，或在壁垒行业中能够实现“合执业证书：S0100522110002

邮箱：yeerle@

作共赢”的企业，以及在非壁垒行业表现“高效运营”的企业。全区间表现：自

研究助理吴自强

2012年以来年化收益16.52%，夏普比率0.64，信息比率0.12，最大回撤-执业证书：S0100122120016

47.68%，卡玛比率0.35。邮箱：wuziqiang@

➢安全边际组合表现跟踪：5月回报2.14%，相对于wind全A超额收益

0.58%，本年绝对收益16.16%。策略介绍：竞争优势的核心在于塑造企业的进相关研究

入壁垒（即“护城河”），进而确保其在市场中的独特地位和持续盈利能力。安全1.量化周报：市场处于一致上涨状态-2024/0

5/12

边际即企业内在价值与市场价值之差，关键在于准确估计内在价值。选股策略是

2.量化分析报告：2024年一季报行业个股超

在综合竞争优势股票池中，季度选择安全边际最高的前50只股，并以股息率加预期扫描-2024/05/07

权以最大化组合安全边际。全区间表现：安全边际组合自2012年以来年化收益3.量化专题报告：深入价值之路：量化刻画“护

23.03%，夏普比率1.05，信息比率0.19，最大回撤-35.10%，卡玛比率0.66。城河”与安全边际-2024/05/06

4.资产配置月报：五月配置视点：解析新质生

➢红利低波季调组合表现跟踪：5月回报2.70%，相对于红利低波指数超额收

产力指数-2024/05/06

益0.23%，本年绝对收益14.37%。策略介绍：“高股息陷阱”的表现形式多重

5.量化周报：量价特征向有利环境变化-2024

多样，但本质是投资者单纯追逐高股息率而忽视了公司盈利可持续性和长期价/05/05

值。因此，一方面可以通过股息率本身的预测加以规避，另外也考虑诸如剔除股

价表现极端、负债率异常的标的等负向清单制度。全区间表现：红利低波季调组

合自2014年以来年化收益19.94%，夏普比率0.97，信息比率0.16，最大回撤

-41.20%，卡玛比率0.48。

➢基于研报覆盖度调整的指数增强组合跟踪：沪深300指数增强、中证