情绪与估值5月第2期:两融余额小幅上行,估值分位抬升.docx

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证 两融余额小幅上行,估值分位抬升

券 ——情绪与估值5月第2期

报 ? 核心观点:上周(5.16-5.22)A股市场两融余额小幅上行,交易活跃

告 度整体回升。主要指数PE估值分位数普涨、主要风格PE估值分位数涨多跌少,全行业家电/食品饮料领涨。

日期:

2024年05月27日

略 情绪:股债收益率持续上行,交易活跃度整体回升

研 1)股债收益率上行,投资性价比较高。截至2024年5月22日,沪深

究 300股息率为2.95%,10年国债收益率为2.31%,股债收益率为-0.63%,较上上周抬升0.07个百分点。上周股债收益率略低于2024年全年均

值0.05个百分点,仍处于2012年以来相对低点,这也意味着当前A

股市场依然具备较高的投资性价比。

两融余额小幅上行,融资买入额占比上升。上周(5.16-5.22)两融余额均值近1.54万亿元,较上上周均值增长0.12%;融资买入额占全A成交额比例小幅上行,上周融资买入额占全A成交额比例均值为9.2%,较上上周上升0.22个百分点。

主要指数成交额涨跌互现,沪深300上涨幅度靠前。上周(5.16-5.22)交易活跃度上升。换手率方面,上周各主要指数换手率涨多跌少。其中,沪深300环比升幅最大为0.11个百分点,万得双创降幅最大为-

个百分点;成交额方面,上周各主要指数成交额涨跌互现,沪深策 300环比上涨幅度最大为3.01%,中证1000降幅最大为-3.59%。略

周 估值:市场PE估值分位数普涨,家电/食品饮料领涨

报 1)指数PE估值分位普涨,万得双创领涨。上周(5.16-5.22)主要指数

PE估值普涨,万得双创领涨。从主要指数PE(TTM)历史分位层面来看,上周主要指数PE估值分位数普涨。其中,万得双创领涨7.6个百分点,沪深300指数亦上行4.5个百分点。从主要指数PB(LF)历史分位层面来看,上周主要指数PB估值分位普涨,上证综指、深证成指、创业板指均上行2个百分点。

主要风格PE估值分位涨多跌少,金融风格领涨,消费风格领跌。从PE(TTM)历史分位层面来看,上周(5.16-5.22)各风格板块PE分位数涨多跌少,金融风格领涨。其中,金融风格领涨3.7个百分点,而消费风格下降0.4个百分点。从PB历史分位层面来看,上周各风格板块PB分位数涨多跌少,其中金融风格上升3.4个百分点,而消费风格下降0.4个百分点。

行业PE估值分位跌多涨少,家电/食品饮料领涨。上周(5.16-5.22)行业PE估值分位跌多涨少,家电/食品饮料领涨。板块层面,1)周期板块PE估值分位多数下跌,建筑和建材领跌,分别较上上周下行

个百分点以及1.6百分点;2)消费板块PE分位涨跌互现,食品饮料行业较上上周增长3.9个百分点,而农林牧渔行业则下滑1.4个百分点;3)成长板块PE分位涨跌互现,机械行业较上上周增长3.6个百分点,而计算机行业则下滑0.3个百分点;4)金融板块PE分位普跌,非银金融行业显著回落6.7个百分点。

? 风险提示

上市公司业绩不及预期、市场波动超市场预期、海外经济增速不及预期

分析师: 唐文卿

E-mail: tangwenqing@yongxi

SAC编号:S1760524050001

分析师: 于霄

E-mail: yuxiao@yongxingsec.c

om

SAC编号:S1760523100001

相关报告:

《美债收益率下降,外资持续回流》

——2024年05月26日

《交易活跃度下降,估值分位数回落》

——2024年05月21日

《优化地产政策,改善需求预期》

——2024年05月18日

正文目录

情绪:两融余额小幅上行,交易活跃度回升 3

股债收益率上行,权益投资性价比较高 3

两融余额小幅上行,融资买入额占比上升 3

成交额涨跌互现,沪深300上涨幅度靠前 4

估值:市场PE估值普涨,家电/食品饮料领涨 4

指数PE估值分位普涨,万得双创领涨 4

风格估值分位涨多跌少,金融风格领跌 6

行业估值跌多涨少,家电/食品饮料领涨 7

风险提示 8

图目录

图1:股债收益率显示当前A股市场依然具备较高投资性价比 3

图2:上周两融余额环比小幅上行0.12% 3

图3:上周融资买入额占A股成交额上升0.22个百分点 3

图4:上周沪深300换手率环比增长0.11个百分点 4

图5:上周中证10

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