建筑材料行业深度研究:政策春风频吹,重视地产链困境反转机遇.docx

建筑材料行业深度研究:政策春风频吹,重视地产链困境反转机遇.docx

  1. 1、本文档共47页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多

内容目录

地产:政策强化,重视困境反转机遇 6

政策方向:需求侧突破边界,供给侧政府入局 6

政策受益逻辑一:约束性政策全面突破,利好需求尽早稳定 7

政策受益逻辑二:政府“收储”模式开启,化债+去库存并行 10

如何“消化存量”? 10

政策受益逻辑三:融资协调机制推动“保交楼”及房企资金面修复 12

地产板块受益标的梳理 14

关注业绩稳健、抗周期属性强的公司 14

关注销售弹性好,市占率提升快的公司 15

关注PB、PS低,估值弹性高的公司 16

策略:重视收储落地及需求修复双重刺激下板块的困境反转机遇 18

建材:地产预期逐步修复,首推消费建材困境反转品种 19

下游付款有望改善,利好消费建材公司现金流和减值预期修复 19

新房品质关注度的提升,将利好龙头公司和品牌建材 20

二手房销售仍具韧性,C端需求相对稳定 21

中长期改造需求有望逐步放量,同时格局优化或将带动龙头α长期增长 22

短期关注困境反转弹性品种,中长期坚守优质龙头 24

建筑:关注房建产业链基本面改善及估值修复 25

短期:房建、装饰公司的应收款回收有望改善,减值损失有望下降 25

大β止跌对部分新兴行业具有较好的带动效果 29

新兴行业展望一:装配式建筑 29

新兴行业展望二:绿色建筑建筑节能改造 30

新兴行业展望三:BIM及AI在设计领域的运用 31

长期:存量房屋的检测和改造具有良好的成长性 32

投资标的梳理 33

风险提示 34

图表目录

图1:2024年4月重点30城商品住宅成交一览(单位:万方) 9

图2:广义库存量及去化周期 11

图3:重点城市库存去化周期 12

图4:融资协调机制运转流程 12

图5:AH股上市房企2023年业绩一览 14

图6:2024年4月房企百强销售一览 15

图7:A股上市房企PB、PS及分位数情况 16

图8:H股上市房企PB、PS及分位数情况 17

图9:应收账款+应收票据总额 19

图10:应收账款及应收票据/流动资产 19

图11:2019-2023年信用减值损失计提金额 19

图12:2021-2023年信用减值损失总额占23年应收账款及票据比重 19

图13:2019-2023年经营性现金流净额+投资现金流净额 20

图14:过去三年现金满足投资比率 20

图15:2024年房地产开发企业500强首选防水材料品类10强 20

图16:2024年房地产开发企业500强首选涂料供应商品牌10强 20

图17:2024年房地产开发企业500强首选管材供应商品牌10强 21

图18:2024年房地产开发企业500强首选瓷砖供应商品牌10强 21

图19:24年房地产开发企业500强首选石膏板供应商品牌10强 21

图20:2024年房地产开发企业500强首选五金供应商品牌10强 21

图21:主要消费建材公司24年一季度收入同比增速 21

图22:十三个代表城市二手房月度交易面积及同比增速 21

图23:2023年三棵树产品结构 23

图24:2023年亚士创能产品结构 23

图25:2023年东方雨虹产品结构 24

图26:2023年北新建材产品结构 24

图27:建材公司当前股价较21年以来最大跌幅(截至4.30) 24

图28:当前建材公司PE估值分位数(截至4.30) 24

图29:房屋建筑产业链梳理 25

图30:2012-2022年全国工程设计企业营业收入及增速 26

图31:CS建筑设计及服务成份股市场占有率 26

图32:营收口径八大建筑央企市占率测算(万亿元) 26

图33:新签订单口径八大建筑央企市占率测算(万亿元) 26

图34:2018-2023年SW装修装饰营业收入及增速 29

图35:2018-2023年SW装修装饰归母净利润 29

图36:2017-2022年我国新建装配式建筑面积及占比 30

图37:2020-2021年我国新开工装配式建筑各类型结构占比 30

图38:公共建筑改造前后能耗变化 31

图39:1985-2022年我国建筑业竣工面积及增速 32

图40:建筑板块标的梳理 34

表1:2024年全国重要地产政策一览 6

表2:2024年重点城市重要地产政策一览 7

表3:杭州临安区《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》 10

表4:家装市场规模预测 22

表5:消费建材公司品类扩张步伐

您可能关注的文档

文档评论(0)

535600147 + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:6010104234000003

1亿VIP精品文档

相关文档