当前经济与政策思考:从价格看实物消费“K型”分化.docx

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内容目录

从价格看实物消费K型分化 .-3-

高频数据:生产高位平稳,基建出现上行,住宅成交平稳,土地出让仍弱,消费保持平稳,出口运价续升,进口运价波动....................................................................................-5-3.风险提示.......................................................................................................-14-

图表目录

图表1:PPI生产资料与生活资料价格指数........................................................-3-

图表2:一般日用品与耐用消费品价格指数的历年比较(以2018年12月为基期100,根据环比增速推算)..............................................................................................................-3-

图表3:一般日用品与耐用消费品价格指数(以2011年12月为基期100,根据环比增速推算)......-4-

图表4:住户收支与生活状况调查方案中耐用消费品拥有情况..........................-4-图表5:生产端部分高频指标(开工率单位为%,产量单位为万吨)................-5-图表6:基建部分高频指标(库存单位为万吨)................................................-5-

图表7:基建部分高频指标(水泥全国与区域变化).........................................-6-

图表8:基建部分高频指标(水泥价格分区域)................................................-6-

图表9:商品房成交部分高频指标(面积单位为万平方米)..............................-7-

图表10:部分重点城市二手房成交面积(面积单位为平方米)........................-7-图表11:上海一手签约与二手成交面积指数(以2023年Q4日均值为基准100)-9-图表12:土地成交部分高频指标(面积单位为万平方米)................................-9-

图表13:消费相关部分高频指标(销量单位为辆,电影票房单位为万元)......-9-图表14:中国出口集装箱运价指数与上海出口集装箱运价指数......................-10-图表15:CCFI指数不同航线表现....................................................................-10-

图表16:外贸相关高频指标(区域指数).......................................................-11-

图表17:CDFI运价指数及细分运价指数.........................................................-12-

图表18:BDI指数及细分运价指数..................................................................-13-

从价格看实物消费K型分化

近期公布的4月物价数据中,PPI同比下降2.5%,降幅较上月收窄0.3个百分点,环比下降0.2%,连续6个月环比下降。其中,生活资料环比下降0.1%,相较于生产资料环比下降0.2%,生活资料的稳定性更强。从历史数据来看,以2018年12月为基期100,根据月度环比增速推算,

自2018年12月以来,生活资料价格在5%的区间内运行;而生产资料在20%的区间内运行;能够清楚地表明,生活资料的稳定性相较生活资料更加明显。

图表1:PPI生产资料与生活资料价格指数

来源:WIND、

在生活资料整体平稳运行的同时,内部出现了比较明显的结构性变化。短期来看,4月物价数据中,一

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