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内容目录
TOC\o1-2\h\z\u2023年报及2024一季报回顾:底部修复仍有波动,坚守质量提升分红 6
收入增速承压,盈利持续压缩 6
经营现金流改善,资本开支整体明显收缩 10
分红意愿明显提升,玻璃和其他建材分红规模同比增加 11
负债率整体有所提升,水泥玻璃玻纤债务规模提升明显 12
水泥:经营压力凸显,静待格局改善 13
经营压力持续提升,24Q1由盈转亏 13
现金流改善,资本开支回落,高分红维持,负债率有所提升 16
玻璃:增速有所回落,盈利改善有韧性 17
季度收入增速回落,盈利同比明显改善 17
现金流显著改善,再投资收敛,分红意愿提升,负债率总体可控 19
玻纤:底部进一步下探,周期或已筑底 21
价格持续走低,收入利润双重承压 21
现金流下滑,低景气扩张节奏放缓,分红率和负债水平均有提升 24
其他建材:修复仍有波动,核心龙头凸显韧性 25
收入全年微增,单季增速小幅回落,盈利修复仍有波动 25
现金流明显改善,再投资放缓,分红规模和意愿明显提升 29
整固提升,分化前行 31
风险提示 32
图表目录
图1:16-23年建材行业营收及增速 6
图2:20Q1-24Q1建材行业单季营收及增速 6
图3:16-23年建材行业归母净利润及增速 7
图4:20Q1-24Q1建材行业单季归母净利润及增速 7
图5:16-23年建材毛利率、净利率和期间费用率 8
图6:20Q1-24Q1建材单季毛利率、净利率和期间费用率 8
图7:16-23年建材行业期间费用率 8
图8:20Q1-24Q1建材行业单季期间费用率 8
图9:16-23年建材行业分板块毛利率 8
图10:20Q1-24Q1建材行业分板块单季毛利率 8
图11:16-23年建材行业分板块净利率 9
图12:20Q1-24Q1建材行业分板块单季净利率 9
图13:16-23年建材行业分板块期间费用率 9
图14:20Q1-24Q1建材行业分板块单季期间费用率 9
图15:16-23年建材行业经营性净现金流及增速 10
图16:20Q1-24Q1建材单季经营性净现金流及增速 10
图17:16-23年建材分板块经营性净现金流(亿元) 11
图18:20Q1-24Q1建材分板块单季经营性净现金流(亿元) 11
图19:16-23年建材行业构建固定资产等支付现金及增速 11
图20:16-23年建材行业分板块构建固定资产等支付现金 11
图21:16-23年建材行业分红规模及分红率 12
图22:16-23年建材行业分板块分红规模 12
图23:16-23年建材行业资产负债率和有息负债率 12
图24:20Q1-24Q1建材各季度末资产负债率和有息负债率 12
图25:16-23年建材行业分板块资产负债率 13
图26:16-23年建材行业分板块有息负债率 13
图27:16-23年水泥板块营收及增速 13
图28:20Q1-24Q1水泥板块单季营收及增速 13
图29:16-23年水泥板块归母净利润及增速 14
图30:20Q1-24Q1水泥板块单季归母净利润及增速 14
图31:16-23年水泥板块毛利率、净利率和期间费用率 14
图32:20Q1-24Q1水泥单季毛利率、净利率和期间费用率 14
图33:16-23年水泥板块期间费用率 15
图34:20Q1-24Q1水泥单季期间费用率 15
图35:16-23年水泥板块经营性净现金流及增速 16
图36:20Q1-24Q1水泥单季经营性净现金流及增速 16
图37:16-23年水泥板块构建固定资产等支付现金及增速 16
图38:20Q1-24Q1水泥单季构建固定资产等支付现金及增速 16
图39:16-23年水泥板块分红规模和分红率 17
图40:16-23年水泥板块资产负债率和有息负债率 17
图41:16-23年玻璃板块营收及增速 17
图42:20Q1-24Q1玻璃板块单季营收及增速 17
图43:16-23年玻璃板块归母净利润及增速 18
图44:20Q1-24Q1玻璃板块单季归母净利润及增速 18
图45:16-23年玻璃板块毛利率、净利率和期间费用率 18
图46:20Q1-24Q1玻璃单季毛利率、净利率和期间费用率 18
图47:16-23年玻璃板块期间费用率 19
图48:20Q1-24Q1玻璃单季期间费用率 19
图49:16-23年玻璃板块经营性净现金流及增速 20
图50:20Q1-
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