新材料专题研究：LAO，国产化加速突破，高端化空间广阔精选版.doc

（国泰君安，孙羲昱、杨思远、陈浩越）

1.投资分析

LAO作为烯烃关键材料可用于提高烯烃共聚物性能，也是生产POE/POP，PAO，洗涤剂醇，油田化学品等关键原料。国内LAO供给集中于C4以下中低端产能，高碳LAO供给长期存在缺口。随着下游聚乙烯树脂性能要求提升，光伏，风电对POE、PAO需求的拉动，国内厂商在乙烯齐聚工艺突破，国产化高碳LAO产能有望自2024起陆续落地。国内高端烯烃聚合物市场为蓝海市场，产品附加值高，空间广阔。产业链相关公司有望受益。

2.LAO：线性α-烯烃，下游应用广泛

2.1.定义：高碳直链烯烃，同频发展聚乙烯

LAO