跨境电商专题系列2023：从Temu、SHEIN、Shopee的比较探析跨境电商产业链建设-乘风破浪，掘金跨境蓝海（61页）.pptx

跨境电商专题系列三

乘风破浪，掘金跨境蓝海——从Temu、SHEN、

Shopee的比较探析跨境电商产业链建设

01行业概况：5跨境高景气，出海正当时

02产业模式发展探析：以Temu、SHEIN、Shopee为例

03未来方向：博采众长拓模式，各尽所能提效益

04产业链公司简介及投资建议

时期的重要增长路径，这其中跨境电商企业在政策红利的东风及巨大的海外市场发展机遇下，国内已涌现出一批坚持创新、获得良好海外市场口

碑的跨境品牌型企业，以及具备高效资源聚合能力的平台赋能型企业。

·以Temu、SHEIN、Shopee为例探析跨境电商产业模式发展：跨境电商基础流程可分为采购、销售、推广、物流、交付五个环节，我们将整体产业

链归纳为商流、信息流、物流三个方面。Temu、SHEIN、Shopee作为近年来崛起的新兴跨境平台龙头代表，我们通过对三者在上述三个层面的

比较分析，总结出跨境电商产业链建设竞争要素包括：1)商流：精细化的市场洞察+数字化的库存管理；2)信息流：个性化促销策略+精细化社

媒运营；3)物流：物流资源整合+海外仓布局。

·未来方向：近年来国内无论是品牌方还是平台方，纷纷加码探索跨境电商出海发展，以期打开新的发展空间。面临日益加剧的竞争，跨境电商企

业通过补全自身商业链条、开拓新模式，以不断强化竞争壁垒。1)对于自营型的跨境电商品牌商，在积累了庞大的市场和用户群体后，或

将以自身平台或品牌的流量为支点，探索平台型运营模式，拓展新的营收增长点；2)对于对于类自营/平台模式的跨境电商，为获取新的业务增

量，平台将强化自身履约能力，布局全托管模式，帮助跨境卖家降低出海门槛，从而争取到更优质的商家资源，增强平台竞争力。

·产业链公司简介及投资建议：通过文章对于TEMU、SHEIN、Shopee及跨境电商产业链的布局，总体可以窥探目前A股跨境电商企业的产业布局情况

我们认为今年来我国外贸进出口展现了较强的韧性，在海外需求复苏、全球供应链恢复、政策支持和AI技术赋能的助推下，跨境电商产业

有望持续受益。建议关注两条投资主线：1)跨境电商行业快速发展下，跨境卖家对于外贸服务的需求有望继续释放，推荐矣注国内领先的外贸

服务平台型企业。2)结合跨境电商的产业链分析，我们认为在产业链建设上具备优势的跨境电商企业拥有更高的经营效率，推荐矣注供应链设较为成熟且不断精益的出海品牌型企业龙头，如专注消费电子品类的安克创新等。

·风险提示：全球贸易环境恶化；行业竞争环境恶化；价格战影响企业利润；企业海外仓库存管理不善等。

附表：重点公司盈利预测及估值

代码

瀑

操缓

收盘价

08-11

总市值(亿元)

08-11

2022

EPS

2023E

2024E

2025E

2022

PE

2023E

2024E

2025E

600415.SH

小商品城

暂无

8.14

446.57

0.20

0.43

0.46

0.53

26.02

19.11

17.70

15.25

002315.SZ

焦点科技

暂无

31.8

99.02

0.97

1.21

1.52

1.93

18.46

26.35

20.94

16.50

301381.SZ

塞维时代

暂无

38.00

152.04

0.51

1.12

1.53

2.14

34.01

24.76

17.78

300866.SZ

安克创新

买入

77.60

315.39

2.81

3.27

3.86

4.38

21.08

23.75

20.12

17.70

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理预测注：小商品城、焦点科技、鑫维时代为wind一致预

测

一、行业概况：跨境高景气，出海正当时

比增长7.7。其中进口18.1万亿元，同比增长4.3,出口总值为23.97万亿元，同比增长10.5,在2021年高基数基础上继续保持了稳定增长。·2023年上半年看，中国进出口规模总额20.1万亿元，同比增长2.1。其中进口规模总额8.64万亿元，同比下降0.1,出口规模总额11.46万亿元，同比增长3.7。

图1:中国进出口总值及增速(万亿元、)

进出口总值(万亿元)增速()

8

资料来源：海关总署、国信证券经济研究所整理

图2:中国出口总值及增速(万亿元、)

资料来源：海关总署、国信证券经济研究所整理

出口总值(万亿元)增速()

万亿元，同比增长16,其中出口8210亿元，同比增长达到19.9,显著领先整体外贸增速。

·出海或将成为中国企业下一时期的增长路径，全球化的广阔市场等待中国企业开拓