中国企业重组的9种方式与具体分类史上汇总(珍藏版).pdfVIP

中国企业重组的9种方式与具体分类史上最全汇

总！！（珍藏版！）

）。

企业重组是针对企业产权关系和其他债务、资产、管理结

构所展开的企业的改组、整顿与整合的过程，以此从整体

上和战略上改善企业经营管理状况，强化企业在市场上的

竞争能力。

一、什么是企业重组

企业重组，根据企业改制和资本营运总战略及企业自身特

点，可采取原续型企业重组模式、合并型企业重组模式和

分立型企业重组模式等。企业重组的关键在于选择合理的

企业重组模式和重组方式。而合理的重组模式和重组方式

选择标准在于创造企业价值，实现资本增值。财务分析对

于明确企业重组价值来源渠道、确定企业重组价值创造水

平、搞清企业重组的受益者等都有着十分重要的意义与作

用。

二、企业重组的方式

企业重组的方式是多种多样的。目前我国企业重组实践中

通常存在两个问题：一是片面理解企业重组为企业兼并或

企业扩张，而忽视其售卖、剥离等企业资本收缩经营方

式；二是混淆合并与兼并、剥离与分立等方式。进行企业

重组价值来源分析，首先界定企业重组方式内涵是必要

的。

1、合并（Consolidation）

指两个或更多企业组合在一起，原有所有企业都不以法律

实体形式存在，而建立一个新的公司。如将A公司与B

公司合并成为C公司。但根据1994年7月1日生效的

《中华人民共和国公司法》的规定，公司合并可分为吸收

合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司为吸收

合并，被吸收的公司解散；两个以上公司合并设立一个新

的公司为新设合并，合并各方解散。吸收合并类似于

「Merger」，而新设合并则类似于

「Consolidation」。因此，从广义上说，合并包括兼

并。

2、兼并（Merger）

指两个或更多企业组合在一起，其中一个企业保持其原有

名称，而其他企业不再以法律实体形式存在。如财政部

1996年8月24日颁发《企业兼并有关财务问题的暂行

规定》中指出，兼并是指一个企业通过购买等有偿方式取

得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽保留法人资格

但变更投资主体的一种行为。

3、收购（Acquisition）

指一个企业以购买全部或部分股票（或称为股份收购）的

方式购买了另一企业的全部或部分所有权，或者以购买全

部或部分资产（或称资产收购）的方式购买另一企业的全

部或部分所有权。股票收购可通过兼并（Merger）或标

购（Tenderoffer）来实现。兼并特点是与目标企业管理

者直接谈判，或以交换股票的方式进行购买；目标企业董

事会的认可通常发生在兼并出价获得目标企业所有者认同

之前。使用标购方式，购买股票的出价直接面向目标企业

所有者。收购其他企业部分与全部资产，通常是直接与目

标企业管理者谈判。收购的目标是获得对目标企业的控制

权，目标企业的法人地位并不消失。

4、接管或接收（Takeover）

它是指某公司原具有控股地位的股东（通常是该公司最大

的股东）由于出售或转让股权，或者股权持有量被他人超

过而控股地位旁落的情况。

5、标购（Tenderoff）

是指一个企业直接向另一个企业的股东提出购买他们所持

有的该企业股份的要约，达到控制该企业目的行为。这发

生在该企业为上市公司的情况。

6、剥离

「剥离」一词的理论定义目前主要来自于对英文

「Divestiture」的翻译，指一个企业出售它的下属部门

（独立部门或生产线）资产给另一企业的交易。具体说是

指企业将其部分闲置的不良资产、无利可图的资产或产品

生产线、子公司或部门出售给其他企业以获得现金或有价

证券。剥离的这一定义与我国目前的企业或资产售卖的含

义基本相同。笔者认为将「Divestiture」翻译为售卖更准

确。那么，剥离是否等于售卖呢？不完全相同。剥离是指

企业根据资本经营的要求，将企业的部分资产、子公司、

生产线等，以出售或分立的方式，将其与企业分离的过

程。因此，剥离应含有售卖和分立两种方式。

7、售卖

根据上述剥离含义，售卖是剥离的一种方式。售卖是指企

业将其所属的资产（包括子公司、生产线等