伊力特(600197)天山好水酿，新疆第一酒-240606-平安证券-23页.pdf

公食品饮料

司2024年06月06日

报伊力特(600197.SH)

告

天山好水酿，新疆第一酒

推荐（首次）

平安观点：

公股价：19.98元伊力特：新疆白酒龙头，锐意改革进取。伊力特采用天山雪水、伊犁河谷

优质原粮酿造，具有“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、诸味谐

司主要数据调、酒味全面”的独特风格，被誉为“新疆第一酒”。公司源于1955年驻

首行业食品饮料扎在肖尔布拉克战士酿出的草原上第一锅白酒，1999年改制上市，

次公司网址www.xjy2003-12年黄金十年快速发展，2013-15年受三公政策影响阶段性调整，

大股东/持股新疆伊力特集团有限公司/42.86%2016年管理层履新后在陈智董事长的领导下在渠道、产品上进行全方位

覆实际控制人新疆生产建设兵团第四师国有资产的改革，发展势头良好。公司的实际控制人为新疆建设兵团第四师国资委，

监督管理委员会

盖总股本(百万股)472兵团背景为公司的产品、业务开展提供良好背书。

报流通A股(百万股)472新疆白酒：经济筑基消费，白酒潜力较大。2023年新疆GDP总量1.9万

流通B/H股(百万股)

告总市值（亿元）94亿元，在全国排名中下游；但新疆能源、煤炭储备丰富，旅游业持续恢复，

流通A股市值(亿元)94增长动能较强，2023年新疆GDP增速6.8%，在全国排名第4，经济的

每股净资产(元)8.33发展为白酒消费打下坚实基础。据酒业家，2023年新疆白酒规模约40-50

资产负债率(%)21.1

亿元，地产酒品牌较多但体量普遍较小，伊力特省内市占率约40%，为绝

行情走势图

对龙头。据乐酒圈，新疆大众消费位于40-80元，商务消费位于100-200

元，中低端市场由地产酒占据，高端市场由茅五泸等全国性品牌引领，伊

力特作为疆酒龙头，在每个价格带均有产品布局。

品牌：弘扬英雄文化，兵团背书品质。公司地处具有中亚湿岛之称的伊犁

河谷，气候适合微生物生长，农作物生长季平和绵长，叠加独特酿酒技术，

证伊力特酒体醇厚饱满，具备独特风味。伊力特的第一桶酒是由1955年驻

券