2024年港股医药行业投资策略分析报告：创新引领，聚焦优质标的.pdf

证券研究报告

创新引领，聚焦优质标的

2024年下半年港股医药投资策略

2024.6.17

核心观点

◼创新药：国内创新药行业政策迎来积极变化，国产创新药逐步走向国际市场，ADC赛道BD交

易活跃、非肿瘤领域（自免、减重等）研发和商业化持续推进，建议关注国产创新药出海和

国内商业化进展（科伦博泰生物、荣昌生物、康方生物、信达生物、康诺亚等）。

◼Pharma:GPO常态化趋势背景下，集采对pharma的负面影响逐步减弱。港股pharma公司

具备较强的商业化能力，且在手现金充裕，支持研发和BD持续推进，有望实现创新转型，建

议关注翰森制药、石药集团、中国生物制药等。

◼医疗服务：国内医疗机构诊疗人次持续恢复，看好特色民营医疗的内生增长和并购机遇，建

议关注固生堂、海吉亚医疗、锦欣生殖等。

◼风险提示：核心产品研发和商业化进展低于预期；收并购和自建进展低于预期；行业增速低

于预期；投融资环境波动风险。

证券研究报告2

重点公司盈利预测与估值

收入归母净利润

子板块公司代码公司名称市值评级PE（百万元）（百万元）收入YoY归母净利润YoY2024年初至今

（亿港元）涨跌幅

24E25E24E25E24E25E24E25E24E25E

02359.HK药明康德1,341未评级9840,03243,32510,03110,915-1%8%-6%9%-58%

02269.HK药明生物488买入9817,95720,4295,0185,7155%14%7%14%-60%

03347.HK泰格医药476未评级14128,3069,5881,8572,17412%15%-8%17%-12%

CXO

03759.HK康龙化成357未评级9713,36015,7011,8162,20016%18%13%21%-40%

06821.HK凯莱英296未评级15116,3377,6041,1831,626-19%20%-48%37%-40%

01548.HK金斯瑞生物