企业套期保值的基差风险若干问题分析.pptxVIP

汇报人：企业套期保值的基差风险若干问题分析2024-01-21

目录引言企业套期保值现状及基差风险来源基差变动影响因素及传导机制基差风险评估方法与模型构建企业应对基差风险策略探讨政策建议与行业发展趋势预测

01引言Chapter

通过在期货市场和现货市场进行相反的操作，以规避价格波动风险的行为。能够锁定生产成本或销售价格，降低市场不确定性对企业经营的影响，提高企业经营稳定性。套期保值概念及作用套期保值作用套期保值定义

基差风险定义在套期保值过程中，由于期货价格与现货价格变动幅度不一致而产生的风险。基差风险影响可能导致企业无法完全规避价格波动风险，甚至可能增加额外的成本或损失。基差风险定义及影响

分析企业套期保值中基差风险的产生原因、影响因素及应对措施，为企业降低基差风险提供理论支持和实践指导。有助于企业更好地运用套期保值工具，提高风险管理水平，增强企业抵御市场风险的能力，促进企业稳健经营和可持续发展。研究目的研究意义研究目的与意义

02企业套期保值现状及基差风险来源Chapter

套期保值普及程度不足目前，许多企业对套期保值的认识和了解仍停留在初级阶段，缺乏深入的理论学习和实践经验。套期保值策略单一企业在实施套期保值时，往往只采用单一的期货合约进行对冲，忽略了不同市场、不同合约之间的差异性和互补性。套期保值效果不明显由于市场波动、基差变动等因素的影响，企业套期保值的效果往往难以达到预期目标，甚至可能出现亏损。企业套期保值现状分析

市场供需变化市场供需关系是影响基差波动的主要因素之一。当市场供应紧张时，现货价格往往上涨，导致基差扩大；反之，当市场供应过剩时，现货价格下跌，基差缩小。仓储物流成本是影响基差的另一个重要因素。当仓储物流费用上涨时，现货价格相对期货价格上升，基差扩大；反之，当仓储物流费用下降时，基差缩小。某些商品的价格波动具有季节性特征，如农产品等。在特定季节内，由于市场需求变化、生产周期调整等原因，基差可能出现异常波动。政策因素如进出口政策、税收政策等也会对基差产生影响。例如，政府提高某种商品的出口退税率，将降低该商品的出口成本，可能导致现货价格上涨、基差扩大。仓储物流成本季节性因素政策因素基差风险来源剖析

案例一某油脂企业在2020年疫情期间，由于国内餐饮行业需求骤减，导致豆油现货价格持续下跌。该企业通过买入豆油期货合约进行套期保值，但由于基差持续扩大，最终套期保值效果不佳，出现了较大亏损。案例二某钢铁企业在2021年面临原材料铁矿石价格大幅上涨的压力。为了规避成本上升风险，该企业选择在期货市场买入铁矿石期货合约进行套期保值。然而，在合约到期时，由于基差变动不利，企业未能完全对冲掉原材料成本上升的风险。典型案例分析

03基差变动影响因素及传导机制Chapter

经济增长速度影响市场需求和预期，进而影响基差变动。经济增长通货膨胀水平影响实际利率和货币购买力，从而影响基差。通货膨胀利率变动影响资金成本和投资收益，对基差产生间接影响。利率水平宏观经济因素

供应因素包括产量、进口量、库存等，供应增加会降低基差，供应减少会提高基差。需求因素包括消费量、出口量等，需求增加会提高基差，需求减少会降低基差。季节性因素某些商品具有季节性特点，如农产品等，季节性因素会影响市场供求关系和基差变动。市场供求关系030201

政策调整政府政策调整可能对市场产生重大影响，如贸易政策、环保政策等，进而影响基差变动。法规变化法规变化可能改变市场运行规则和参与者行为，从而影响基差。国际政治经济事件国际政治经济事件如战争、地缘政治冲突等可能对全球市场产生重大影响，进而影响基差变动。政策法规调整

投资偏好不同投资者对风险和收益的追求不同，投资偏好会影响投资者的交易行为和基差变动。信息不对称市场信息不对称可能导致投资者对市场走势判断失误，从而影响基差变动。市场情绪市场情绪乐观时，投资者对未来市场看好，基差可能扩大；市场情绪悲观时，投资者对未来市场看淡，基差可能缩小。投资者心理预期

04基差风险评估方法与模型构建Chapter

收集历史基差数据，并进行清洗、整理，以构建历史基差时间序列。数据收集与整理统计分析风险度量对历史基差数据进行描述性统计、分布拟合等分析，以揭示基差波动特征。基于历史模拟法，利用历史基差数据模拟未来基差波动，并计算风险度量指标，如VaR、CVaR等。历史模拟法评估基差风险

根据基差波动特征，选择合适的随机过程，如几何布朗运动、均值回复过程等。随机过程选择利用历史基差数据，对所选随机过程的参数进行估计。参数估计基于蒙特卡罗模拟法，生成大量基差波动路径，并计算风险度量指标。模拟实现蒙特卡罗模拟法应用

数据准备收集历史基差数据，并进行清洗、整理，以满足VaR模型的数据要求。模型实现利用所选VaR模型，对历史基差数据进行建模，并计算不同置信水