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年年0066月月1111日日
内容目录
一、可转债正股退市风险加大3
二、市场复盘：转债市场先扬后抑4
三、可转债策略跟踪7
附录：必威体育精装版选券结果13
风险提示16
图表目录
图表1：可转债正股股价分别低于2元与3元的数量（2024/6/7）3
图表2：可转债正股股价分别低于2元与3元的转债余额（2024/6/7）3
图表3：可转债正股股价分别低于2元与3元的转债评级分布（2024/6/7）3
图表4：中证转债累计收益分解（2018/1/1-2024/6/7）4
图表5：中证转债累计收益分解（2024/5/6-2024/6/7）4
图表6：近一个月转债累计收益分解（2024/5/6-2024/6/7，其中等权指数为3亿以上且AA-及以上转债等权）4
图表7：中信一级行业（以及风格大类行业）中转债收益分解，（2024/5/6-2024/6/7，其中统计转债池为3亿以上且AA-
及以上转债等权）5
图表8：中证转债指数与信用债与转债YTM差值-历史6年中位数（2024/6/7）5
图表9：中证转债指数与市场CCBA定价偏离度（2024/6/7）6
图表10：转债国债择时策略净值（2024/6/7）6
图表11：转债国债择时策略统计（2024/6/7）6
图表12：低估值策略净值（2024/6/7）7
图表13：低估值策略统计（2024/6/7）7
图表14：低估值+强动量策略净值（2024/6/7）8
图表15：低估值+强动量策略统计（2024/6/7）8
图表16：低估值+高换手策略净值（2024/6/7）8
图表17：低估值+高换手策略统计（2024/6/7）9
图表18：平衡增强策略（2024/6/7）9
图表19：平衡增强策略统计（2024/6/7）9
图表20：平衡偏债增强策略（2024/6/7）10
图表21：平衡偏债增强策略统计（2024/6/7）10
图表22：信用债替代策略净值（2024/6/7）11
图表23：信用债替代策略统计（2024/6/7）11
图表24：波动率控制策略净值（2024/6/7）11
图表25：波动率控制策略统计（2024/6/7）12
图表26：低估值策略必威体育精装版选券结果（2024/6/7）13
图表27：低估值+强动量策略必威体育精装版选券结果（2024/6/7）13
图表28：低估值+高换手策略必威体育精装版选券结果（2024/6/7）14
图表29：平衡增强策略必威体育精装版选券结果（2024/6/7）14
图表30：平衡偏债增强策略选券结果（2024/6/7）15
图表31：信用债替代策略必威体育精装版选券结果（2024/6/7）15
图表32：波动率控制策略必威体育精装版选券结果（2024/6/7）16
P.2请仔细阅读本报告末页声明
年年0066月月1111日日
一、可转债正股退市风险加大
自五月中下旬以来小盘股显著承压，其中由于市场担心低价股的价格类退市风险，其股
价进一步走低。对于转债市场来说，当前正股价格低于3元的转债个数为26只，转债余
额为398亿元。而正股价格低于2元的转债个数为11只，转债余额为144亿元，处于
历史上最高水平。从评级分布上来看，高退市风险转债的评级不一定很差，也存在一些
AA+及以上评级转债具有高退市风险。当正股退市时转债也会相应退市，
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