社会服务行业6月关注需求韧性，优选旅游与教育.pptx

;6月投资建议;投资建议：维持板块“优于大市”评级。在目前经济环境和市场风格下，建议关注能够长期穿越周期的赛道以及竞争壁垒更高的龙头，同时综合公司短期景气度边际变化与估值水平，建议配置携程集团-S、海底捞、学大教育、九华旅游、行动教育、科锐国际等。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、东方甄选、中公教育、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、三特索道、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶等。

风险提示

一、宏观疫情等系统性风险，政策不及预期等。二、行业竞争加剧。

三、国企改革进度节奏等低于预期，激励优化低于预期。

四、并购整合风险、商誉减值风险等。

五、扩张速度不及预期等。;

图：端午错峰出行花费相对更低;;;? 景区客流一季度在高基数及天气扰动下增速放缓，必威体育精装版跟踪4月景区客流增速环比有所改善。

?;安徽“大黄山”区域旅游联动发展逐步推进。继2022年2月安徽省发布《皖南国际文化旅游示范区“十四五”建设发展规划》首次明确提出“大黄山”概念包括黄山、池州、宣城、安庆4市的28个县(市、区)后。2024年5月，由大黄山区域4市28县（市、区）共40多家联盟会员单位参加的“安徽旅游高地精品景区暨文旅业高质量发展联盟”在黄山市正式成立，区域联动发展逐步推进。

池黄高铁首月日均运送旅客超1万人次，预计交通改善效应有望逐步显现。池黄高铁是武汉至杭州高速铁路通道的重要组成部分，于2019年12月开工建设，于2024年4月26日开通运营，全线设池州、九华山、黄山西、黟县东4座车站，其中九华山、黄山西为本线新建车站，自此由黄山、宣城、池州、安庆四市构成的“大黄山”迈入高铁时代，结束了安徽沿江地区的安庆、池州等地与黄山无高铁直达的历史。截止5月28日，沿线车站31天安全输送旅客超30万人次，日均运送旅客超1万人次，此次满月客流数据中，九华山和黄山西两???新建车站输送旅客近

13万人次。

我们认为，大黄山区域景区（黄山、九华山、太平湖）有望受益于区域一体化战略规划推进，同时交通改善有望逐步发挥效应。;;;;;;;;;