策略民生策略2024年6月数据库月报.pptx

摘要

产业链景气数据库重点信息更新：产业链整体景气表现来看，2024年以来，不考虑基数效应，我们发现仅有石油和天然气开采业、有色金属矿采选业与医药制造业实现了营收与利润增速的连续三个月边际改善；如果只考虑需求端营收的表现，则新增化学原料和化学制品制造业。从这一意义上来看，在本轮弱复苏周期中，上游似乎率先形成景气向上的趋势。高端制造板块，而在大规模设备更新改造政策的刺激下，2024年1-4月固定资产投资设备工器具购置分项累计增速为17.2%，相较2023年末显著抬升，结构上看上游采矿业似乎相对领先。新型能源系统建设板块，伴随着新能源装机量的不断抬升，而产能利用率却出现明显下滑，消纳问题成为核心矛盾，未来新型能源系统建设的投资机遇有望从电源侧向电网侧转移。TMT板块，中游大模型使用成本下降后，下游厂商应用场景探索的积极性显著增强。消费板块中，体育和娱乐用品业景气度持续上行，猪周期似乎处于周期的拐点：猪价企稳回升，猪企利润自2024年2月以来连续三个月为正。

消费宏观数据库重点信息更新：2023年城镇就业人员平均工资增长，金融业增速超平均水平源于保险业工资较低的保险代理员就业人数大幅减少。非私营单位中公共管理及社会保障业工资负增长体现“体制内”降薪压力；房地产业工资在私营单位中负增，与非私营单位中正增形成对比，反映了国企相对民营房企在本轮房地产周期下行中受损更轻。国家统计局解读，金融业增速较高的原因主要是就业人数超四成的保险行业持续进行营销模式转型，工资水平较低的保险代理员大幅减少17.7%，平均工资上涨23.9%，推动整个金融行业平均工资水平上升。

全球化与贸易数据库重点信息更新：从近三年的光伏出口数据中，我们看到全球许多国家的增量几乎都来自于向中国进口，其中发展中经济体的增量几乎都由中国的光伏出口所占据。此外，在挪威的光伏进口结构中，中国替代了欧盟成为挪威进口光伏增量最大的国家。相较之下，汽车则还未掌握绝对的市场份额，中国汽车对南美洲、亚洲部分国家出口较为强劲，但在蒙古、巴林被日本车抢占了市场。

海外与大宗商品数据库重点信息更新：美国当下看似紧缩的货币政策却并未实质性传导至金融市场，2024年5月金融条件进一步宽松，股债正

相关性已经达到历史极值水平；而在大选以及高通胀的背景下，赤字率相较于5月预测值进一步抬升的可能性偏大。此外，CBO测算下，高通

胀并未对不同收入阶层的购买力形成制约，相反，可支配收入的大幅抬升加强了购买力。;摘要;;产业链景气数据库重;;;;;;;;消费宏观数据库重点;;03. 全球化与贸易数据库;;;04. 海外与大宗商品数据;4.1 美国大选结果不确定性较高，特朗普当选或使得赤字率大幅抬升;;;;资金跟踪与交易结构;;;06. 风格与估值数据库近;;;风险提示;