当前如何理解港交所的β与α？.pptx

核心要点;;数据来源：国家税务总局，CME，Wind，东吴证券研究所（截至2024年5月20日）;1.1.收入结构：交易与结算收入为压舱石，投资收益贡献弹性;1.2.交易及结算：合计占比约五成，现货交易系决定性因素;1.3.上市费：增速相对平缓，与股票成交额亦正向挂钩;数据来源：Wind，香港交易所，东吴证券研究所;1.5.市场数据费：提升空间广阔，或成为远期增长引擎;1.6.敏感性分析：ADT提升100亿港元，归母净利润预计提升12亿港元;数据来源：国家税务总局，CME，Wind，东吴证券研究所（截至2024年5月20日）;2.1.年初以来港股大幅上涨，但估值仍有望提升;2.2.南向资金大幅流入，构成做多情绪重要支撑;2.3.国际中介持仓触底反弹，外资流入预计逐步复苏;;三、如何理解α：优质标的扩容是成交额中枢抬升的暗涌;3.1.从上市公司质量及换手率两大角度考虑成交额中枢上移可能性;3.2.优质投资标的扩容是成交额中枢再上台阶的必要条件;措施;3.3.港股换手率长期偏低，流动性改善仍具备空间;数据来源：国家税务总局，CME，Wind，东吴证券研究所（截至2024年5月20日）;;4.2.盈利预测及投资建议;数据来源：国家税务总局，CME，Wind，东吴证券研究所（截至2024年5月20日）;5.风险提示