电连技术-市场前景及投资研究报告：汽车业务快速成长，消费电子前瞻，BTB连接器受益.pdf

公司研究

证券研究报告消费电子组件2024年06月25日

电连技术（300679）深度研究报告强推（首次）

汽车业务迎快速成长，消费电子前瞻布局目标价：56.74元

BTB连接器有望受益当前价：38.75元

连接器领先厂商，汽车电子开启第二增长曲线。电连技术股份有限公司成立于

2006年，自成立起持续深耕射频连接器领域，于2013年通过自研将连接器产

品的应用领域从消费电子拓展至汽车电子。此外，公司持续通过收购拓展至软

板、PogoPin产品业务，不断拓展产品布局。目前公司产品布局多元化，专注

于消费电子和汽车电子两大核心领域，同时外延至其他相关领域。

汽车连接器：加速，切入多家国内头部客户业务高速增长。当前连接

器行业仍以海外企业为主，但考虑到当前中国已是全球最大的连接器市场且国

内新能源汽车等行业发展势头强劲，国产连接器具备广阔的空间。汽

车连接器应用场景广泛，相比于消费电子连接器具有更高的性能要求。其中高

压连接器及高频高速连接器具备较高壁垒，行业仍以海外企业为主，国内厂商

如电连技术等正处于快速追赶中。汽车电动化和智能化持续推进，高频高速连

接器需求快速增长。公司深度布局汽车高频高速连接器，产品品类丰富且已切

入多家国内主要汽车厂商供应链，且客户仍处于持续拓展中。

消费连接器：长期深耕消费连接器，前瞻布局BTB连接器有望受益。电连立

足射频连接技术，深耕消费电子连接器，内生外延不断完善产品布局。公司消

费电子类客户覆盖多家智能手机头部企业，包括小米、OPPO、步步高、三星、公司基本数据

荣耀、、等。此外公司加大对非手机类消费电子行业的海外大客户拓总股本(万股)42,238.49

展力度，进一步优化现有客户结构。BTB连接器广泛应用于手机、电脑等小型已上市流通股(万股)35,599.56

便携式设备中的PCB/FPCB连接，相较传统连接器具有明显优势。且BTB连总市值(亿元)163.67

接器应用面较广，在5G毫米波及Sub6G规模化趋势下，BTB产品搭配综合流通市值(亿元)137.95

性能优越的LCP天线或将打开广阔增长空间。然而BTB连接器技术壁垒较资产负债率(%)25.24

高，当下信号高频化、设备轻薄化趋势在尺寸和信号传输性能方面转化为上游每股净资产(元)10.89

BTB连接器生产技术难点。电连技术于2014年逐步布局BTB技术研发，厚12个月内最高/最低价45.40/27.92

积薄发十年，公司射频BTB产品已批量用于核心客户并已取得良好市场反

响。随着5G网络建设和毫米波规模化落地预期，叠加BTB产品高毛利特点，市场表现对比图(近12个月)

有望享受量价齐升红利。2023-06-26~2024-06-25

投资建议：电连技术为国内连接器领先厂商，长期深耕消费电子连接器，并前43%

瞻性布