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证券研究报告|首次覆盖报告
2024年06月20日
重庆百货(600729.SH)
百年零售龙头,国改成效持续释放,主营+投资双轮并进
重庆百货:百年零售龙头深耕西南,持续推进国改,多维度提升经营效率。重庆买入(首次)
百货前身可追溯至1920年成立的宝元通,历经百年重点布局重庆等西南区域。公
股票信息
司经营多元零售业态,主要经营超市、汽贸、电器、百货四大业态,2023年占比
分别为32.6%/32.0%/15.4%/10.6%。2015年公司发起设立马上消费金融公司,行业一般零售
持股31.06%,通过投资收益持续增厚利润水平。作为国企改革先行试点单位,公6月20日收盘价(元)24.30
司持续推进国改,2018年再次启动混改,于2020年3月最终落地,后续公司通总市值(百万元)10,846.02
过任命新任管理层(2020年10月)、推出股权激励(2022年7月)、吸并重庆
总股本(百万股)446.34
商社(2022年底)等举措多维度推进国企改革,激发经营活力。同时,在业务端
其中自由流通股(%)43.20
顺行行业趋势,推进多种业态协同创新,在技术端全面数字化转型、精细化管理,
30日日均成交量(百万股)3.30
以技术赋能增长,在经营端推进内部资源整合,激发内生活力,从而多维度提升
经营效率。股价走势
零售线上与线下业态逐渐融合,公司经营转型步伐加快,多业态协同创新,数字
化、精细化管理,激发内生活力。线上零售占比趋于稳定,同时线上与线下零售重庆百货沪深300
业态出现融合趋势,企业顺应行业趋势推进数字化驱动效率提升,具体分业态来32%
看:1)百货业态:作为重庆区域百货龙头,当前拥有存量门店50家,占据区域16%
优势,以存量门店调改为主,整合战略资源,打造商业地标项目,顺应行业发展
0%
趋势打造“重百云购”线上平台。2)超市业态:作为重庆龙头之一,加速供应链
变革,持续业态创新,发展自有品牌,多点Dmall深度赋能数字化,巩固当地优-16%
势。3)电器业态:受益国美与苏宁份额出清之剩者红利,立足重庆本地、广泛合-32%
作电器供应商,推出“重百小哥”电器服务平台,满足边远乡村的线下安装、送2023-062023-102024-022024-06
货等服务需求,跑通乡村“最后一公里”,持续推进下沉渠道布局。4)汽贸业态:
利用自身实力,顺应细分行业趋势,扩展二手车、改装等衍生业务,拓展新能源
品牌授权。整体而言,公司主营业务有望稳健增长。
作者
投资:马消净利上行,登康口腔上市,共同增厚投资收益。1)马上消金:国内消
费信贷行业规模持续扩充,
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