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证券研究报告|行业深度研究报告
[Table_Date]
2023年02月20日
[Table_Title]
大尺寸电视拉动需求，面板行业复苏在即
[Table_Title2]
评级及分析师信息
[Table_IndustryRank]
[Table_Summary]行业评级：推荐
主要观点:
面板行业即将迎来需求、供需、价格三大拐点，2023年有望
[Table_Pic]
开启新一轮增长周期。根据Omdia数据显示，大尺寸电视为增行业走势图
长主要驱动力，经历2022年低谷，面板市场规模将迎来六年20.00%
的连续增长，Omdia预计2028年市场规模将达1439亿美元。10.00%
►电视换新进入周期末端，新一轮需求增长初现0.00%
周期换新成为电视需求增长的重要因素，众多市场机构一致-10.00%
认为近期新一轮电视换机周期开启。Omdia预测当前正处在-20.00%
2018-2023升级周期的末尾，新一轮的需求周期正在形成。面-30.00%
板单位价格下降有望成为驱动电视换新的另一大因素，较上沪深300SW面板
一个换机周期，相近购买力下所购买电视面板面积呈多倍提
升。
分析师：刘奕司
[Table_Author]
邮箱：liuys1@
►供需关系显拐点，市场供需将达新平衡SACNO：S1120521070001
3Q22供需关系出现拐点，供需差距逐渐缩小。未来三年内产联系电话：
能调整结合需求增长，供需有望达成新平衡，预计在3Q25达
到新的产能利用率与需供比的新市场平衡。从历史数据看，
面板企业估值与面板行业产能利用率存在相关性，3Q22产能
利用率已达到历史新低，我们预计目前已经进入大幅修复阶
段。
►3Q22为面板价格重要拐点，面板企业利润率有望
回升
需求不足促使面板价格不断下探，3Q22面板价格拐点出现。
据Omdia面板价格数据显示，3Q22为重要价格拐点，LCD面
板价格普遍上涨，32-43吋中尺寸LCD预计到23年底涨价幅
度超四成。价格的反弹加上需求复苏，面板企业有望摆脱目
前较差的利润率水平，逐步回归正常范围。
►国内企业占市场核心地位，大尺寸业务高占比公
司或享更多红利
中国显示面板行业快速发展，在全球市场上占有重要地位。
大尺寸电视面板市场中，国内企业市场份额过半。海外竞争
对手退出需求量最大的LCD面板竞争，利于国内面板企业扩
大市场份额。行业产能利用率的回升将带动大陆面板企业估
值修复，按历史数据推算，大陆
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