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证券研究报告
需求改善将提振煤价,高股息奠定行业长期投资价值
——2024年煤炭行业中期投资策略
证券分析师:闫海A0230519010004
施佳瑜A0230521040004
研究支持:严天鹏A0230122090007
联系人:严天鹏yantp@
..
主要内容
1.国内国际无大幅增产预期,行业供给趋紧
2.供需紧平衡促煤价维持高位
3.投资分析意见与风险提示
3
11..11国国内内安安监监趋趋严严,,供给供给侧侧压力压力较较大大
◼安监政策趋严:由于2023年安全事故频发,产地安监趋严,24年上半年山西等多个主要产
地出台安全生产相关政策,国务院、应急管理部等出台更为严格的安监政策,产地供应偏
紧。下半年山西省优先进行产能修复,但安监整体态势导致全年供应端偏紧。
近期煤炭安全生产政策频出
证券研究报告资料来源:国务院,应急管理部,国家矿山安全监察局,申万宏源研究4
11..22主主产产煤煤区区产产量量增增速承速承压压
◼受落后产能加速退出、产地安监趋严影响,未来原24年1-4月山西省原煤产量同比减少16.9%
煤产量增速承压。根据统计局数据,进入2024年以25,00040%
来,全国原煤产量持续负增长,截止4月底,累计同20,00030%
20%
比下降3.5%。15,000
10%
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