从中外对比角度剖析我国银行业转型路径精选版.doc

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一、银行板块震荡回升，零售行估值溢价明显

（一）多种因素共振，银行板块震荡上升

从年初至今的股价表现来看，银行板块整体震荡回升，相对收益略有不足。截止2019年12月26日，银行（中信）指数累计上涨27.34%，沪深300累计上涨33.72%，相对收益为-6.38%。2019年以来的银行板块上涨行情大致可以划分为三个阶段：2019年初至4月中旬，社融回暖、信贷扩张、贸易战摩擦缓解推动银行板块上行；2019年6月初至6月中旬,外资流入，加仓银行股，银行板块小幅回升；2019年9月中旬至10月中旬，拨备新政出台提升市场对银行