美光科技(MU)FY24Q3业绩会纪要-美股20240627.pdf

会议时间：2024年6月27日（北京时间）

联系人：洪嘉

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业绩要点FY3Q24(截至2024/5/30)

经营情况：

DRAM：

80%DRAM位元为1-α和1-β；

1-γDRAM（EUV）试产顺利，预计CY25量产。

NAND：

90%以上NAND位元为最先进的两个NAND节点；

下一个NAND节点预计CY25量产。

地震：

虽然受到地震影响，但FY24DRAM前段成本（不含HBM）预计降低high-single，

NAND预计降低low-teen

芯片法案：

公司获得61亿美元拨款；

爱达荷州晶圆厂建设中；

库存：

大多数数据中心客户库存恢复正常，客户需求强劲；

PC、手机客户为应对价格增长，以及AI终端发展，正在建立额外库存；

由于客户预期先进节点存储产能将供给短缺，对签署25年长协的意愿增加；

低成本库存已经不再对FQ3毛利率产生影响，此后的季度也不会有影响

Capex计划：

FY24Capex预计80亿美元（高于上季度指引的75-80亿美元）；

业绩情况

收入68.11亿美元（YoY+82%，QoQ+17%），指引区间64-68亿美元，市场一致预

期为66.69亿美元;

GAAP毛利润18.32亿美元（去年同期为亏损6.68亿美元，QoQ+69.8%）,Non-

GAAP毛利润19.17亿美元（去年同期为亏损6.03亿美元，QoQ+64.8%）,市场一致预期

为17.84亿美元;

GAAP毛利率26.9%（YoY+4.47pcts，QoQ+8.4pcts），指引区间24%至27%，Non-

GAAP毛利率28.1%（YoY+44.2pcts，QoQ+8.1pcts），指引区间25%至28%;

GAAP净利润3.32亿美元（去年同期为净亏损17.96亿美元，QoQ-58.1%），市场

一致预期为7.93亿美元，Non-GAAP净利润7.02亿美元（去年同期为净亏损15.65亿

美元，QoQ+47.5%），市场一致预期为4.76亿美元;

GAAP摊薄EPS0.30美元，市场一致预期为0.292美元，指引区间为0.10至0.24

美元,Non-GAAP摊薄EPS0.62美元，市场一致预期为0.48美元，指引区间0.38至0.52

美元。

业绩情况——按产品：

DRAM：收入46.92亿美元（YoY+76%，QoQ+13%），占比69%，出货量（按

bit）环比下滑midsingle，价格环比增长20%；

NAND：收入20.65亿美元（YoY+104%，QoQ+32%），占比30%，出货量（按

bit）环比增长highsingle，价格环比增长20%；

其他：收入0.54亿美元，占比1%。

经营情况——按终端：

数据中心：

24年预计服务器增长mid至highsingle，得益于AI服务器出货和通用服务器温和

增长

HBM：

公司HBM于FQ3开始出货，本季度HBM3E收入超过1亿美元，并推动利润率提

高；

公司预计FY24将获得数亿美元收入，FY25增至数十亿

预计FY25年某个时候HBM份额达到DRAM份额水平

CY24、CY25HBM已经售罄，CY25大部分订单已经锁定价格；

12层HBM3E已经进行采样，预计CY25投入量产，公司有信心通过HBM4和

HBM4E保持技术优势。

数据中心：

128GB模组进行验证，预计FY24H2带来数亿美元收入，市场对1-BetaLPDRAM

感兴趣。

随着客户处理完库存，对SSD的需求正在改善，主要受AI训练和AI推理服务器

推动，此外，传统计算和存储基建复苏也推动了需求，公司在该市场创下收入和市场

份额记录；

232层NAND的650030TBSSD产品出货量