市场策略报告：反弹预期强化-240618.pdf

[Table_Title]

反弹预期强化

[Table_ReportDate]

市场策略报告|2024.06.18

[Table_Rank]核心观点

[Table_Authors][Table_Summary]

⚫本周市场震荡分化，受AI产业驱动影响，市场风格偏向科技成长。周

王仕进内创成长、科创100和科创50等涨幅居前，微盘股指数超跌反弹；红

策略首席分析师

利板块周内跌2.14%；上周相对抗跌的大盘股指数在茅台、宁德时代等

SAC执证编号：S0110522100001

权重股连续下挫的背景下表现不佳，上证50、上证180、沪深300等跌

wangshijin@

幅居前。行业而言，苹果接入ChatGPT，英伟达持续上涨，国内CPO、

PCB相关公司交流超预期等因素催化下，TMT板块活跃，通信、计算

张君贝

机和电子行业涨幅均超4%，传媒涨2.4%；交通运输和农林牧渔跌幅居

策略研究助理

前。周五成交额重回8000亿上方，上证50放量企稳。

SAC执证编号：S0110123090009

zhangjunbei@⚫金融数据来看，5月广义社融增速延续下行，但滚动增速和实体经济贷

款增速均有触底迹象，在打压手动补息背景下，对公活期存款流失导致

M1持续负增长，货币数据虽仍表现不佳，但长期配置逻辑或已发生转

相关研究变，存款、理财和债基的比价效应下，金融脱媒预计仍会延续，随着市

[Table_OtherReport]

融资成交占比进一步下行场化理财和固定收益类产品规模的增加，以高股息为代表的安全资产或

短期情绪或将触底

美国通胀超预期降温仍将占优一段时间，但随着小切大带来的估值优势变化，以及实体经济

边际改善，以银行、煤炭、公用事业为代表的低波动品种的波动率也在

逐步提升，配置类资金带来的A股风格失衡有望在未来出现修正。

⚫展望来看，近期市场融资成交占比明显回升，市场风险偏好指标亦触底

改善。成交结构上，一方面AI核心标的放量突破，对短线情绪形成正

反馈，另一方面，贵州茅台、宁德时代等权重股也获得资金回流，在经

历连续的缩量阴跌后，市场下跌动能得到了充分释放，后市的反弹预期

正逐步加强。应对思路上，建议继续超配电力设备与优质TMT个股，

但考虑到电子行业成交占比已经逐步逼近23年高点，随着相关方向步

入短期过热状态，可以伺机止盈。

⚫风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突

发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规