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固定收益|固定收益专题
超长信用债必威体育精装版情况如何?证券研究报告
2024年06月18日
信用市场周度报告(2024-06-18)作者
孙彬彬分析师
SAC执业证书编号:S1110516090003
sunbinbin@
近期,市场对于超长信用债的关注度越来越高。孟万林分析师
SAC执业证书编号:S1110521060003
为什么关注超长信用债?mengwanlin@
禁止手工补息等事件驱动信用债收益率、利差持续下行,简单的信用下沉
近期报告
和中短久期品种已经无法获取足够的收益,进一步拉长久期成为一种策略
1《固定收益:土地成交较弱,开工率
上的选择。而随着超长信用债关注度越来越高,其流动性也有明显改善。
涨跌互现,螺纹钢消费继续走弱,水
近期,投资者行为有什么变化?泥和猪肉价格持续上涨,原油价格回
升-国内需求周度跟踪》
保险机构一直以来是超长债的主要买入方,最近几个月买入力度明显加2024-06-17
强;受禁止手工补息影响,理财4月以来持续净买入,环比及同比均维2《固定收益:消费回升、产投回落—
持强势;相比之下,基金似乎更为“冷静”,净买入量同比还略有下滑,—5月经济数据点评-固定收益点评
或受负债端稳定性掣肘较多。》2024-06-17
3《固定收益:金融数据内涵式发展对
一二级市场上,近期有哪些新特征?于债市意味着什么?-固定收益专题》
一级市场:①2024年4月发行量和净融资达到2021以来的最高位,分2024-06-17
别为1,406.80亿元和1,113.14亿元;5月回落,仍处于相对高位,6月有
望继续上升。②发行利率和利差继续下行,久期拉长,7-10年期成为主
流,3月以来30年信用债频繁发行,共融资445亿。③信用资质优化,
2024年单月新发债券中,AAA主体占比均在95%以上。④一级市场投标
热情再创2021年以来新高。⑤2024年新发行的超长信用债中产业债占比
始终在85%以上,4-6月城投债占比仅为5.99%、3.19%、4.13%。
二级市场:成交火热,以中票为例,2024年1-4月成交量快速提升,
2024年4月达到1,261.94亿元,月均增幅为55.32%。7-10年期成交量最
大,AAA主体债券拥有更好的流动性。
后市怎么看?
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