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[Table_Page]公司深度研究|保险Ⅱ
证券研究报告
[Table_Title][Table_Invest]
【广发非银海外】中国太平公司评级买入
当前价格8.55港元
(00966.HK)合理价值13.51港元
报告日期2024-06-14
资负筑底,否极泰来
[Table_PicQuote]
相对市场表现
[Table_Summary]
核心观点:12%
3%
中国太平的前身“中保国际”于2000年在港交所上市,是我国首家境06/2308/2310/2312/2302/2404/2406/24
-6%
外上市保险公司。回顾公司战略及经营情况,两个三年战略的辉煌期、-14%
行业冲击和管理层频繁变更的低谷期及改革期。当前公司估值较低,-23%
-32%
较同业有提升空间,改革效果持续释放,我们认为公司有望否极泰来。
中国太平恒生指数
寿险业务:改革持续深化推动业绩领先同业。公司于1937年开设人寿
保险部,1956年暂停国内业务,2001年境内复业,2009-2023年保
[Table_Author]
费CAGR为16.7%,市场份额从2.8%提升至4.8%,排名升至第五。分析师:刘淇
11-17年,两个三年战略推动NBV复合增速35%,远高于同业(国寿SAC执证号:S0260520060001
20%、平安26%、太保26%);而18年后受行业景气度下行及公司管0755
理层频繁变更导致增速下降,17-20年NBV复合增速为-14%,低于主liuqi@
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