20230116-轻工制造行业双周报-政策催化地产后周期行情扩散-国海证券-25页.pdf

2023年01月16日行业研究评级：推荐(维持)

研究所[Table_Title]

证券分析师：林昕宇S0350522110005政策催化地产后周期行情扩散

linxy01@

联系人：杨蕊菁S0350122090030

yangrj01@——轻工制造行业双周报（2023.01.03-2023.01.15）

最近市场走势投资要点：

轻工制造沪深300

0.1263

◼地产政策持续利好，后周期家居用品的估值水平持续修复并扩散到

0.0768

低估值标的，静待业绩回暖逐步兑现。地产利好政策进一步释放，市

0.0274

场对竣工端数据边际改善预期强化，持续催化地产后周期板块估值

-0.0221水平向合理区间靠拢。在基本面数据的空窗期，行业整体改善与修复

-0.0716程度暂时无法验证，地产后周期板块整体的行情演绎或将延续积极

-0.121022/522/622/722/822/1022/1122/1223/1态势，并逐渐扩散到板块整体，前期涨幅较为明显的龙头公司估值水

平从合理区间向适度溢价方向演进的同时，会带动一部分低估值公

行业相对表现司补涨。但客观情况是，当前时点市场对后续基本面修复节奏及修复

表现1M3M12M程度仍存在一定的分歧，我们认为随着临近春节时点，短期数据或由

轻工制造1.7%13.6%于业务与财务结算周期错配造成一定的波动，春节后开门红、315营

沪深3003.3%8.6%销活动逐渐推进有望催化需求修复，基本面有望呈现逐渐回暖。我们

认为政策利好与竣工端数据改善决定了估值修复的方向，基本面改

善的程度将决定估值修复的高度与持续性。展望2023年，工程业务

相关报告

整体有望逐渐恢复到正常接单与发货节奏；零售业务通过积极布局

《轻工制造行业周报（2022.11.28-12.04）：政策催

家装、整装等前端流量入口，有望全面打开获客流量来源，头部企业

化叠加防疫措施调整，必选消费迎复苏》——2022-

逆势中有望获得更多份额。建议关注：欧派家居、顾家家居、志邦家

12-04

居、索菲亚、敏华控股、慕思股份、喜临门、江山欧派、箭牌家居。

《轻工制造行业周报（2022.12.05-12.11）：地产后

周期估值持续修复，静待基本面回暖》——2022-

◼生活用纸存在需求端改善空间，木浆下行预期有望带动盈利改善。在

12-11

造纸板块，继巴西Suzano宣布12月阔叶浆报价820美元/吨，相

《轻工制造行业周报（2022.12.12-12.18）：浆价下